October 4, 2018 / 4:37 PM / 18 days ago

L'Insee ne prévoit plus que 1,6% de croissance en 2018

PARIS (Reuters) - L’économie française devrait rattraper le train de la croissance européenne au deuxième semestre mais son regain de tonus s’annonce insuffisant pour compenser les effets du “trou d’air” de début 2018, estime l’Insee, qui revoit en légère baisse sa prévision de PIB pour l’ensemble de l’année.

L'économie française devrait rattraper le train de la croissance européenne au deuxième semestre mais son regain de tonus s'annonce insuffisant pour compenser les effets du "trou d'air" de début 2018. /Photo d'archives/REUTERS/Dado Ruvic

Dans sa note de conjoncture trimestrielle publiée jeudi, l’institut n’anticipe plus que 1,6% de croissance pour 2018, après 2,3% en 2017, un ralentissement un peu plus prononcé qu’il ne le prévoyait (1,7%) en juin et qui fragilise le scénario du gouvernement (lui aussi à +1,7%).

L’OCDE comme la Banque de France ont elles aussi déjà révisé en baisse à 1,6% leurs anticipations pour 2018.

Cela tient à la faiblesse de l’activité au deuxième trimestre, avec un produit intérieur brut en hausse de tout juste 0,2% comme au premier trimestre, due pour l’essentiel à l’impact sur la consommation des grèves des transports (SNCF et Air France) et de la clémence de la météo, qui a limité les dépenses en énergie.

La deuxième partie de l’année s’annonce plus dynamique et l’Insee rehausse à 0,5% sa prévision de PIB pour le 3e trimestre (contre 0,4% auparavant) et maintient celle de 0,4% pour le 4e trimestre. La France retrouverait ainsi un rythme de croissance dans la moyenne européenne (de l’ordre de +0,4% par trimestre), souligne l’institut.

Elle peut compter sur un investissement des entreprises qui reste dynamique (+0,9% attendu aux 3e comme au 4e trimestres) et des exportations qui devraient retrouver des couleurs grâce au rattrapage du retard des exportations d’Airbus de début 2018.

L’accélération viendra surtout de la consommation des ménages, sinistrée au premier semestre, à la faveur d’une forte progression attendue de leur pouvoir d’achat.

CALENDRIER FISCAL FAVORABLE

Les dépenses des Français progresseraient de 0,7% sur le seul troisième trimestre, marqué par un effet de rattrapage par rapport au printemps et aussi par le bond spectaculaire des immatriculations automobiles au mois d’août (+40%) avant l’entrée en vigueur de normes d’homologation plus strictes

Mais elles bénéficieront surtout du calendrier fiscal qui, après avoir plombé les dépenses des Français en début d’année, jouera favorablement sur les derniers mois de 2018 avec la suppression totale des cotisations chômage des salariés du privé et la baisse de la taxe d’habitation pour 80% des foyers.

Si l’on ajoute un ralentissement escompté de l’inflation, le pouvoir d’achat des ménages bondirait de 1,7% sur le seul quatrième trimestre, après 0,5% au troisième.

L’Insee souligne toutefois que les Français n’ont pas encore intégré cet élément positif dans leurs anticipations, en témoigne le pessimisme sur leur situation financière future qui ressort des dernières enquêtes.

Les économistes de l’institut estiment en conséquence que “leur comportement de consommation pourrait donc surprendre, à la hausse comme à la baisse”, ce qui leur fait dire que, s’il évolue plus favorablement, le 1,7% de croissance du PIB auquel s’accroche le gouvernement n’est pas hors d’atteinte.

Ils n’anticipent pour l’instant qu’une progression de 0,5% de la consommation au quatrième trimestre, accompagnée mécaniquement d’un bond de leur taux d’épargne à 15,2% de leur revenu disponible (0,9 point de plus que fin 2017).

La lenteur de l’amélioration du marché de l’emploi peut sur ce point jouer négativement sur leur moral. L’Insee ne prévoit que 129.000 créations nettes d’emplois cette année (dont 136.000 dans le privé), loin des 342.000 (335.000 dans le privé) de 2017.

Le taux de chômage au sens du BIT, départements d’outre-mer inclus, finirait 2018 à 8,9% de la population active, affichant une baisse réduite de 0,1 point chaque trimestre.

Yann Le Guernigou, édité par Yves Clarisse

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