27 décembre 2007 / 07:18 / il y a 10 ans

Rumeurs d'offre de Wipro sur Capgemini, scepticisme sur le prix

PARIS/BOMBAY (Reuters) - Capgemini a clôturé en hausse de plus de 10% lundi en réaction aux informations de la presse indienne selon lesquelles Wipro devrait lancer d‘ici la fin janvier 2008 une offre d‘achat sur la SSII française.

<p>Azim Premji, P-DG de Wipro. Capgemini a cl&ocirc;tur&eacute; en hausse de plus de 10% lundi en r&eacute;action aux informations de la presse indienne selon lesquelles le num&eacute;ro trois indien de la sous-traitance informatique devrait lancer d'ici la fin janvier 2008 une offre d'achat sur la SSII fran&ccedil;aise. /Photo prise le 17 janvier 2007/REUTERS/Jagadeesh Nv</p>

Les professionnels interrogés se disent néanmoins sceptiques face au prix évoqué pour cette opération.

L‘action a clôturé en hausse de 10,54% à 45,00 euros, son plus haut niveau du jour, ce qui lui permet d‘effacer la quasi-totalité de son recul depuis le début de l‘année (-5,4% depuis fin 2006).

Selon le journal indien Hindustan Times, qui cite des sources bancaires sans en donner l‘identité, les banques Citigroup et HSBC ont eu des discussions en vue de finaliser le projet avant la fin de la période des fêtes de fin d‘année. Il écrit également qu‘une offre de Wipro, le numéro trois indien de la sous-traitance informatique, sur la première SSII européenne serait proche de 48 euros par action. A ce prix, Capgemini serait valorisé à près de sept milliards d‘euros.

Capgemini a déclaré lundi n‘avoir eu aucun contact avec Wipro, estimant qu‘une OPA hostile dans le secteur était de toute façon “vouée à l’échec”.

“Depuis plusieurs semaines, on prête à tel ou tel acteur indien la volonté de réaliser une OPA sur notre groupe. Comme pour les autres rumeurs, nous affirmons, d‘une part qu‘il n‘y a aucune conversation d‘aucune sorte avec le groupe indien à qui l‘on prêterait l‘intention de lancer une OPA. D‘autre part, nous réaffirmons notre conviction qu‘une OPA hostile dans notre secteur d‘activité est vouée à l’échec”, a déclaré Philippe Grangeon, membre du comité exécutif de Capgemini, dont les propos ont été rapportés par une porte-parole du groupe.

UN PRIX JUGÉ FAIBLE

“Le fait de donner le nom de banques conseil et un calendrier crédibilise l‘information. Mais le prix donné est très faible si on regarde les multiples. A 48 euros par action, l‘opération se ferait à six fois l‘EBIT 2008 alors que la norme dans le secteur est plutôt 10-12 fois”, souligne un analyste.

“Il faudrait un prix plus généreux et plutôt en cash, ce dont Wipro n‘a pas forcément les moyens, pour convaincre les actionnaires de Capgemini. Surtout que l‘on évoque ici une opération inamicale, ce qu‘il vaut mieux éviter dans un secteur où les actifs sont immatériels. Tout cela fait que j‘ai du mal à y croire”, ajoute cet analyste.

“J‘espère que ça ne se fera pas maintenant car même avec une prime de près de 20% à la clôture de vendredi on est encore loin des niveaux de valorisation d‘il y a quelques mois”, déclare de son côté Anthony Penel, gérant chez Ofi Patrimoine en rappelant que le titre se traitait encore à 60 euros en avril dernier.

Sur le marché, on souligne que ces informations ont néanmoins le mérite de montrer la sous-valorisation de Capgemini et de susciter des vocations.

“Aux niveaux actuels, le titre ne peut pas vraiment aller plus bas et il peut y avoir des fonds spéculatifs qui se disent que s‘il y a une offre, ils seront gagnants”, explique-t-on.

La rumeur d‘une éventuelle offre de Wipro, ou du numéro un indien du secteur Infosys Technologies, court depuis plusieurs mois. Capgemini avait déclaré en juillet qu‘il n‘avait pas l‘intention de vendre sa branche de conseil informatique et qu‘il n‘avait pas eu de contact avec Infosys.

Les SSII indiennes sont à la recherche d‘acquisitions à l’étranger, en particulier en Europe, afin de contrer l‘impact négatif de la vigueur de la roupie et faire face à une pénurie de personnel qualifié en Inde. Elles cherchent aussi à se développer à l‘extérieur de leur coeur de marché anglophone.

Nicolas Rialan

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