27 juillet 2009 / 18:18 / il y a 8 ans

LEAD 2 LVMH - Vins & spiritueux pèsent au S1, Vuitton résiste

* Vins et spiritueux pèsent sur l‘opérationnel * Progression “à deux chiffres” des ventes de Louis Vuitton

* Résistance des marges

(actualisé avec détails, commentaires d‘analystes)

Par Pascale Denis

PARIS, 27 juillet (Reuters) - LVMH (LVMH.PA) a publié lundi, avec deux jours d‘avance, un résultat opérationnel en net repli au premier semestre, marqué par une forte baisse des résultats dans les vins et spiritueux et par la résistance des marges de la mode-maroquinerie.

Les ventes du numéro un mondial du luxe, ressorties à 7.811 millions d‘euros au premier semestre (proches du consensus Reuters de 7.788 millions), s‘inscrivent en hausse de 0,2% en données publiées mais accusent un repli de 7% en données constantes, comme au premier trimestre et comme attendu par les analystes.

Celles de la mode-maroquinerie (2.988 millions), en hausse de 1% en données comparables sur six mois, accusent cependant une baisse au deuxième trimestre (évaluée à -2% par les analystes), après une progression de 4% au premier.

Au sein de cette division, Louis Vuitton, marque phare et principale source de profits du groupe, a enregistré, selon LVMH, une “progression à deux chiffres de ses ventes”.

Mais des analystes interrogés par Reuters estiment qu‘en données organiques, la croissance de Vuitton pourrait avoir ralenti par rapport au premier trimestre (où elle était évaluée entre 5% et 7%, selon les estimations).

Les vins & spiritueux, toujours affectés par des opérations de déstockage chez les distributeurs, ont vu leurs ventes (1.079 millions) reculer de 22% en données organiques au premier semestre, comme au premier trimestre, tandis que dans la distribution sélective (2.127 millions), elles sont restées stables, alors qu‘elles avaient baissé de 1% au cours des trois premiers mois de l‘année.

RESISTANCE DES MARGES DANS LA MODE-MAROQUINERIE

Dans les montres et la joaillerie, un secteur lui aussi très touché par les déstockages, les ventes ont limité leur repli (-34%, après une chute de 41% au premier trimestre).

Le résultat opérationnel courant du géant mondial du luxe a quant à lui reculé de 12% à 1.363 millions d‘euros, un chiffre proche du consensus Reuters (1.340 millions), marqué par une chute de 41% dans les vins et spiritueux, dont l‘impact a été limité par la performance de la mode-maroquinerie.

Le résultat opérationnel de cette dernière a progressé de 7%, avec des marges qui, selon les analystes, ont bien résisté au deuxième trimestre.

“Malgré la bonne performance des marges de la mode-maroquinerie, qui restent quasiment stables, le marché pourrait se focaliser sur la baisse de la croissance interne au deuxième trimestre”, commente Emmanuel Bruley des Varennes, analyste de la Société générale.

Pour les analystes de Citi, à l‘achat sur la valeur, Louis Vuitton apparait comme “la marque la plus défensive du secteur” et permet au groupe d’être nettement moins cyclique que ce qui est généralement perçu par le marché.

Dans un communiqué, le P-DG du groupe, Bernard Arnault a déclaré “aborder la seconde partie de l‘année avec confiance” et a réaffirmé que LVMH entendait poursuivre ses gains de parts de marché.

La publication des résultats a été avancée de 48 heures, les chiffres du groupe ayant été transmis par erreur dans la journée de lundi par un imprimeur à un fournisseur de données.

Une conférence avec les analystes, qui devait se tenir mercredi soir, a été avancée à mardi (15h00).

Le titre LVMH a clôturé à 61,30 euros à la Bourse de Paris lundi, en baisse de 1,98%, pour une capitalisation boursière de 30,6 milliards d‘euros. La valeur signe une progression de 30% depuis le début de l‘année, surperformant son indice européen de référence .SXQP qui avance de 15% sur la période.

Pour consulter le consensus Reuters : [ID:nLR692890]

Edité par Jean-Michel Bélot

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