17 juillet 2011 / 17:23 / il y a 6 ans

MARCHÉS-Les thèmes à retenir pour la semaine prochaine

LONDRES, 17 juillet (Reuters) - Voici les grands thèmes qui risquent de s‘imposer sur les marchés dans la semaine qui vient:

1 - DE L‘EUROPE VERS L‘AMÉRIQUE

En plaçant la note souveraine des Etats-Unis sous surveillance en vue d‘un possible abaissement, l‘agence de notation Moody’s a accru la pression sur les parlementaires américains, qui doivent s‘entendre sur le budget et la dette avant le 2 août pour éviter un défaut partiel.

En Europe, les dirigeants de l‘UE peinent encore à mettre au point une réponse cohérente à la crise de la dette dans la zone euro.

Les progrès sur ces deux dossiers, ou leur absence, détermineront en grande partie le niveau de confiance des investisseurs sur les marchés et leur goût pour le risque.

Si les problèmes de la zone euro ont eu récemment plus d‘impact que ceux des Etats-Unis sur les marchés, la tendance pourrait s‘inverser et accentuer notamment les pertes subies la semaine écoulée par le dollar.

2 - CONTAGION

La menace de contagion de la crise de la dette dans la zone euro implique que les coûts d‘emprunt imposés à l‘Espagne et à l‘Italie risquent de rester élevés.

Les investisseurs sont pessimistes quant à la capacité des décideurs européens à régler le problème rapidement.

Une contagion de la crise à l‘Italie est particulièrement crainte, car la troisième économie de la zone euro est considérée comme largement trop volumineuse pour pouvoir être renflouée comme l‘ont été la Grèce, l‘Irlande et le Portugal.

Dans ce contexte, l‘adjudication prévue jeudi de dette espagnole à dix et quinze ans aura valeur de test.

3 - TOUJOURS PLUS BAS

Après les indices laissés par Ben Bernanke que la Réserve fédérale est prête à l‘avenir à assouplir encore sa politique monétaire si la reprise ne se consolide pas, le dollar est dans une situation similaire à celle de l‘an dernier, quand la Fed préparait le terrain pour le “QE2”.

Dans ce contexte, le billet vert pourrait se diriger vers de nouveaux plus bas contre le franc suisse et le yen, ce qui alimenterait les spéculations sur une nouvelle intervention de la Banque du Japon.

La publication la semaine prochaine du compte-rendu de la dernière réunion de la Banque d‘Angleterre devrait lever le voile sur les perspectives de l’économie britannique. Si elle s‘avèrent sombres, la livre sterling pourrait également partir en baisse.

4 - LES BANQUES À L’ÉPREUVE

Seules huit banques européennes ont échoué aux tests de résistance dont les résultats ont été publiés vendredi. (voir [ID:nLDE76E1DC])

Le montant de 2,5 milliards d‘euros de capital que ces banques devront lever est bien inférieur à ce que les analystes avaient prévu.

Les valeurs bancaires sont relativement sous-cotées, et sont maintenues sous pression par la crise de la zone euro.

Les résultats à venir de Goldman Sachs, de Bank of America, de Wells Fargo et de State Street pourraient suffire, s‘ils sont au moins conformes aux attentes, à donner un coup de fouet à ces valeurs, mais ne devraient pas les soutenir sur le long terme.

5 - RÉSULTATS ET PERSPECTIVES

Le cycle de publication des résultats du deuxième trimestre va entrer dans une phase plus intense, avec General Electric, Microsoft, Caterpillar, Honeywell, Apple, Intel, Philips, Alstom, ABB, Sandvik, Johnson & Johnson, Skanska ou encore Akzo Nobel.

Ces données pourraient permettre de déterminer si le récent ralentissement de l’économie révèle plus qu‘une brève pause dans la reprise mondiale.

Tout indice montrant que ces entreprises anticipent des difficultés poussera les investisseurs à revoir leurs attentes à la baisse pour le deuxième semestre 2011.

A l‘inverse, de mauvais résultats et des prévisions en berne pourraient plaider en faveur d‘une nouvelle relance monétaire de la part de la Fed, ce qui donnerait un vif coup de fouet aux marchés d‘action.

Compilé par Nigel Stephenson, Gregory Schwartz pour le service français

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