31 mai 2011 / 06:21 / dans 6 ans

LEAD 4-France Télécom dévoile un plan 2015 sans grande surprise

* Dividende de E1,40 en 2011-2012, envisagé stable au-delà

* Possibles rachats d‘actions si cession d‘actif importante

* Phase d‘investissement jusqu‘en 2013, amélioration du CA et des marges ensuite

* Défis à court terme, notamment avec l‘arrivée de Free

* L‘action en légère hausse, sous-performe le CAC 40

(Actualisé avec précisions supplémentaires de la conférence de presse)

par Marie Mawad

PARIS, 31 mai (Reuters) - France Télécom FTE.PA a laissé entrevoir mardi une stabilité de son dividende et de possibles rachats d‘actions en dévoilant des prévisions à l‘horizon 2015 jugées sans surprise alors que le titre sous-performe depuis plusieurs mois ses concurrents européens.

L‘opérateur télécoms a justifié sa stratégie, disant qu‘il devrait renforcer ses investissements jusqu‘en 2013 pour en cueillir les fruits les années suivantes par une accélération de sa croissance et une amélioration de sa rentabilité.

“France Télécom-Orange souffre d‘un manque de confiance, probablement lié au marché du mobile en France et à de mauvais souvenirs ces dernières années”, a déclaré Stéphane Richard, le PDG du groupe, en ouverture d‘une journée investisseurs.

Le groupe, qui a versé 1,40 euro par action l‘an dernier, a dit entrevoir un maintien de son dividende jusqu‘en 2015, mais il n‘a pas exclu de rendre davantage à ses actionnaires en cas de cession d‘actif de plus d‘un milliard d‘euros dans le cadre de sa revue de portefeuille.

France Télécom a entrepris depuis quelques mois la revue de ses actifs, précisant mardi qu‘il ne comptait pas rester au capital d‘entreprises dont il détient une part minoritaire au tour de table et dont il n‘a pas le contrôle opérationnel.

L‘entreprise avait indiqué la semaine dernière se pencher surtout sur l‘avenir de ses participations minoritaires au Portugal et en Autriche. (voir [ID:nLDE74N127])

Des décisions sur le portefeuille d‘actifs seront annoncées ces prochaines semaines, a indiqué Stéphane Richard, citant la Suisse en exemple.

Quant à la Belgique, sur laquelle les analystes s‘interrogent aussi, Stéphane Richard a déclaré qu‘elle était un pays important dans l‘empreinte globale du groupe.

DÉFIS A COURT TERME

L‘opérateur a réuni les investisseurs pour répondre un certain nombre d‘inquiétudes qui lui paraissent injustifiées, ont indiqué ses dirigeants, alors que l‘action France Télécom accuse un retard en Bourse par rapport à ses comparables.

Le titre a sous-performé ces 12 derniers mois ses rivaux européens, comme Telefonica (TEF.MC) et Deutsche Telekom DTEGn.DE>, signant une hausse d‘un peu plus de 1% à comparer avec une progression de 12% de l‘indice européen des télécoms, et ce en dépit d‘un taux de rendement du dividende supérieur à la moyenne du secteur.

Graphique de la performance boursière de France Télécom comparée à ses concurrents européens :

here

A 15h00, l‘action France Télécom prenait 0,35% à 15,84 euros, tandis que le CAC 40 .FCHI gagnait 1,71% et que l‘indice sectoriel européen .SXKP prenait 0,28%.

Les prévisions communiquées pour 2014 et 2015 ont été jugées peu pertinentes par des analystes, qui estiment que cette période est trop éloignée au regard des défis auxquels France Télécom est confronté à court terme.

Dans un marché européen des télécoms de plus en plus concurrentiel et soumis à de fortes pressions réglementaires, France Télécom doit également faire face à l‘entrée en France d‘un nouvel opérateur mobile, Free (ILD.PA), qui doit avoir lieu en 2012 mais a d‘ores et déjà pesé sur les prix dans le marché.

Le directeur financier du groupe, Gervais Pellissier, a précisé que le point bas serait touché en France en 2012 en termes d‘Ebitda.

“Nous allons approfondir la segmentation avec, d‘une part des offres d‘entrée de gamme qui nous permettrons de concurrencer Free et les MVNOS (opérateurs télécoms sans réseau, NDLR). D‘autre part, nous allons enrichir nos offres haut de gamme de nouveaux services”, a expliqué Delphine Ernotte, la directrice des activités françaises.

L‘opérateur table plus généralement sur une stabilisation de son Ebitda en 2013 et sur un cash flow opérationnel (Ebitda moins capex) cumulé de 27 milliards d‘euros pour la période 2011-2013.

* Le communiqué de France Télécom : here

* Les autres documents de la journée investisseurs : here

Avec Leila Abboud et Marc Joanny, édité par Dominique Rodriguez

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