23 février 2011 / 06:14 / il y a 7 ans

LEAD 4 Accor accélère les cessions, le dividende déçoit

   * Résultat d'exploitation de 446 millions d'euros en 2010
 * Dividende proposé à 0,62 euro
 * Pas d'annonce sur un dividende spécial lié à la vente de Lucien Barrière
 * Vers un renforcement de l'identité des marques
 * L'action a subi la plus forte baisse du CAC 40
  
 (Actualisé avec précision sur la dette et cours de clôture)
 par Noëlle Mennella 
 PARIS, 23 février (Reuters) - Accor (ACCP.PA) va accélérer son programme de cessions d'actifs et veut renforcer l'identité de ses marques après un exercice 2010 en phase avec les attentes, soutenu par une reprise de la demande sur ses principaux marchés matures et dans les pays émergents.
 Ces annonces du groupe, aujourd'hui recentré sur l'hôtellerie, ont été suivies de prises de bénéfices sur un titre qui a progressé de plus de 36% depuis septembre 2010, et l'action Accor a clôturé en repli de 3,68% à 33,905 euros, subissant la plus forte baisse du CAC 40.
 L'absence d'annonce sur le versement d'un dividende spécial lié à la vente de la part d'Accor dans le groupe de casinos Lucien Barrière a déçu, notent des analystes, de même que l'absence d'indication sur des cessions de marques.
 "Les idées (du PDG) Denis Hennequin en matière de développement rendent plus crédible ses ambitions dans ce domaine mais ne compensent pas à court terme la déception sur l'absence de versement de dividende exceptionnel qui potentiellement pouvait être d'un euro par titre", commente Guillaume Rascoussier, chez Oddo Securities.
 Un autre analyste relève un discours "trop qualitatif et pas assez chiffré" du nouveau président d'Accor, se disant aussi déçu par l'absence d'indication sur une perspective de cession de Motel6, les hôtels économiques américains d'Accor.
 Denis Hennequin a présenté une stratégie axée sur un renforcement des marques afin, a-t-il dit, de conquérir de nouveaux marchés tant dans les pays matures que dans les pays émergents comme la Chine, l'Inde où le Brésil.
 "2011 sera l'année de l'accélération de notre stratégie qui passera pas un renforcement de nos marques, un développement organique externe sur tous les segments. On continuera a investir tout en travaillant à l'architecture de notre organisation", a-t-il déclaré.
 Il a ajouté que le groupe "regardera toutes les acquisitions possibles et créatrices de valeur". Accor, a-t-il souligné, "a un portefeuille complet et adapté à ses ambitions même si certain pensent que le groupe a trop de marques".
 Parmi les enseignes d'Accor, qui vont du luxe à la classe économique, figurent Sofitel, Pullman, MGallery, Novotel, Mercure, Ibis, Etap hotel, Formule 1 ou Motel6.
 Compte tenu des ventes réalisées en 2010 et de celles prévues en 2011 et 2012, Accor a annoncé une accélération de son programme de cessions annoncé en mai dernier. 
 Ce programme porte sur 450 hôtels pour la période 2010-2013, avec l'objectif de réduire la dette (retraitée des loyers versés par Accor aux propriétaires des murs de ses hôtels) de deux milliards d'euros d'ici 2013.
 Les ventes réalisées l'an dernier ont eu un impact de 630 millions sur cette dette retraitée et devraient la faire baisser d'encore 1,2 milliard en 2011 et 2012 en cumulé.
 A la fin 2010, la dette nette d'Accor se situait à 730 millions d'euros, contre 1.624 millions un an plus tôt.  
  
 "REPRISE PROGRESSIVE DES PRIX"
 Accor a publié un résultat opérationnel pratiquement doublé au titre de 2010, à 446 millions d'euros après 236 millions en 2009, un niveau en phase avec les analystes interrogés par la rédaction de Reuters, qui tablaient en moyenne sur 441,6 millions.
 "Malgré quelques marchés encore incertains, la reprise observée en 2010 devrait se confirmer en 2011, tirée principalement par l'amélioration de la demande, et dans une moindre mesure par la reprise progressive des prix", a indiqué Denis Hennequin.
 De son côté, la directrice financière Sophie Stabile a précisé que, comme en 2010, l'Espagne et l'Italie, et dans une moindre mesure l'Afrique et le Moyen-Orient devraient être "incertains". 
 S'agissant des Etats-Unis, elle a expliqué que la reprise de 2010 était principalement due à la progression des taux d'occupation, qui se poursuit depuis le début 2011.
 "On attend que les prix repassent à la hausse en 2011 alors qu'ils ont baissé en 2010 mais on reste prudent sur la reprise des prix aux Etats-Unis", a-t-elle ajouté.
 Accor versera un dividende de 0,62 euro au titre de 2010. Cela correspond à un taux de distribution de 50%, a précisé Sophie Stabile, ajoutant que le groupe comptait maintenir ce taux en 2011.
 Priée de dire si le groupe envisageait de verser un dividende exceptionnel lié à la vente de sa part dans Lucien Barrière, la directrice financière a répondu que cette cession interviendrait au cours de l'exercice 2011, de sorte qu'Accor "reviendra sur ce sujet au cours de 2011, en fonction de l'évolution des résultats et des tendances".
 Accor a cédé sa participation de 49% dans Lucien Barrière pour 268 millions d'euros.
 Les sociétés d'investissement Eurazeo et Colony Capital, qui agissent de concert au capital depuis 2008, détiennent 30% d'Accor, quatrième groupe hôtelier mondial derrière InterContinental (IHG.L), Marriott MAR.N, Hilton et Starwood HOT.N.
    
 Voir aussi : 
 * Le communiqué de résultats :
 link.reuters.com/zyr28r
 * Les principales données financières du groupe :
 link.reuters.com/bas28r
 * Accor cède des murs d'hôtels pour E378 millions [ID:nLDE70C29N]  
 * Accor retire E268 millions de la vente de Lucien Barrière [ID:nLDE70B29E] 
 (Avec la contribution de Raoul Sachs, édité par Dominique Rodriguez)  

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