26 août 2010 / 05:23 / dans 7 ans

LEAD3 Gemalto vise l'amélioration des marges de ses acquisitions

* Marge opérationnelle en recul de 1,9 point au S1, à 8%

* L‘estimation d‘un Rex de E200 mlns en 2010 “réalisable” /DG

* Vise des ventes de plus d‘un milliard au S2

* Objectifs confirmés à l‘horizon 2013

* L‘essentiel des acquisitions déjà fait au S1 /DG

* Le titre baisse

(Actualisé avec réactions d‘analystes, cours de Bourse)

par Marie Mawad

PARIS, 26 août (Reuters) - Gemalto GTO.PA a déclaré jeudi tabler sur une accélération de sa croissance au second semestre et une amélioration de sa rentabilité en 2010, l‘intégration de ses acquisitions récentes ayant pesé sur sa marge en première moitié d‘année.

Le fabricant de cartes à puces vise des ventes de plus d‘un milliard d‘euros sur les six derniers mois de l‘année et a jugé “réaliste” l‘estimation de 200 millions d‘euros de résultat opérationnel avancée par des analystes pour l‘exercice.

“Nous sommes tout à fait confiants pour l‘année 2010 et, aujourd‘hui, le consensus d‘analystes qui est autour de 200 millions d‘euros de profit sur l‘année est tout à fait dans notre fourchette”, a déclaré le directeur général du groupe, Olivier Piou, dans un entretien téléphonique à Reuters.

“Deux cents millions d‘euros de profit ça nous paraît tout à fait réalisable et on ne voit pas de raison de changer nos objectifs”, a-t-il ajouté.

Le groupe mise notamment sur l‘amélioration des marges des sociétés qu‘il a rachetées pour redresser sa rentabilité et compte se consacrer au second semestre à l‘intégration de ses acquisitions récentes, plutôt qu’à la réalisation de nouvelles opérations.

L‘impact de la croissance externe sur les marges du groupe a constitué le point faible de la publication du premier semestre, ont estimé plusieurs analystes.

“Les résultats du premier semestre 2010 sont mitigés avec des ventes meilleures qu‘attendues, mais une rentabilité pénalisée par une performance inférieure aux attentes dans les télécoms”, résume Stéphane Houri, analyste chez Natixis.

“Un gros loupé est souvent une bonne opportunité”, nuance-t-il néanmoins, jugeant que cet impact sur la marge devrait être temporaire.

Vers 9h50, le titre reculait de 3,89%, à 28,305 euros, après avoir été réservé à la baisse à l‘ouverture.

Gemalto a publié des ventes de 840 millions d‘euros au premier semestre, en hausse de 5%, mais a vu sa marge des activités opérationnelles se dégrader de 1,9 point à 8%. Le résultat net s‘est établi à 63 millions d‘euros.

En 2009, le groupe a réalisé un bénéfice net quasi stable à 148 millions d‘euros et un résultat d‘exploitation de 171 millions, pour des ventes de 1,65 milliard.

REDRESSER LA MARGE DES SOCIÉTÉS ACQUISES

“On a fait dans la première partie de l‘année l‘essentiel de ce qu‘on prévoyait de faire (...). Pour l‘instant on va se concentrer sur l‘intégration de nos acquisitions et l‘augmentation de leurs performances, avant d‘en faire de nouvelles”, a expliqué Olivier Piou au sujet des ambitions de croissance externe du groupe.

“On voit qu‘on peut améliorer leur rentabilité de façon relativement simple”, a-t-il ajouté.

La branche téléphonie mobile, principale contributrice au chiffre d‘affaires et à l‘Ebit, a vu son chiffre d‘affaires progresser de 8% en première moitié d‘année, à 452 millions d‘euros, mais sa rentabilité a reculé de cinq points environ, à 8,9%, sous le poids de sociétés récemment acquises et moins rentables que Gemalto.

“Malgré (la) guidance, cette publication décevante nous conforte dans notre opinion ‘alléger’, compte tenu des difficultés persistantes du pôle principal, la téléphonie mobile”, a jugé Jean-Baptiste Sergeant, analyste chez Gilbert Dupont, dans une note.

Après avoir publié fin avril un chiffre d‘affaires trimestriel bien accueilli par la Bourse, Gemalto avait indiqué être “focalisé sur la croissance en 2010” et être “sur la voie pour réaliser son objectif de moyen terme d‘un bénéfice de 300 millions d‘euros des activités opérationnelles en 2013”. (voir [ID:nLDE63S03A])

Le groupe a confirmé jeudi l‘ensemble de ses prévisions de moyen terme, estimant “être en ligne” avec ses objectifs pour 2013. (Edité par Dominique Rodriguez)

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