3 mars 2010 / 06:53 / dans 8 ans

LEAD 2 Adecco fait mieux que prévu au T4, la reprise se confirme

* Bénéfice net de EUR 42 mlns au T4

* Croissance retrouvée pour la France et l‘Amérique du Nord

* Les marchés vont continuer à se redresser

par Pascal Schmuck

ZURICH, 3 mars (Reuters) - Adecco SA ADEN.VX a publié mercredi des chiffres supérieurs aux attentes pour son quatrième trimestre 2009, faisant même preuve d‘un regain d‘optimisme à la lumière des premiers mois de l‘exercice en cours.

Ce que les marchés saluent et l‘action prend la tête des échanges, bondissant de 3,21% à 56,25 francs pendant que l‘indice suisse des valeurs vedettes .SSMI grappille 0,02%.

Le groupe a retrouvé comme prévu le territoire positif, signant un bénéfice net de 42 millions d‘euros après une perte de 22 millions à la même période de l‘exercice précédent, alors que les analystes attendaient en moyenne 34 millions.

Le chiffre d‘affaires s‘est contracté de 18% à 3,78 milliards d‘euros, indique dans un communiqué le leader mondial de l‘intérim. Les marchés tablaient sur 3,71 milliards.

Sur l‘ensemble de l‘exercice, le résultat net a chuté à 8 millions après 495 millions et le chiffre d‘affaires s‘est allégé de 27% à 14,8 milliards après 19,97 milliards.

Le consensus anticipait un résultat net à l’équilibre pour un chiffre d‘affaires de 17,72 milliards.

Adecco souligne que la tendance positive observée lors du quatrième trimestre s‘est maintenue lors des deux premiers mois de l‘année, faisant étant d‘un recul de 5% de son chiffre d‘affaires en janvier sur une base organique et ajustée.

“Les principaux marchés que sont la France et l‘Amérique du Nord ont renoué ces dernières semaines avec la croissance en rythme annuel”, s‘est en outre réjoui le directeur général Patrick De Maeseneire, cité dans le communiqué.

En France, la chute des ventes a été ramenée à 13% lors du quatrième trimestre, contre 27% lors des trois mois précédents, et en Amérique du Nord, les revenus se sont tassés de 14% au lieu de 25% au troisième trimestre.

L‘Allemagne et le Royaume-Unis restent légèrement en retrait, a reconnu le directeur général. Le redressement va arriver mais Patrick De Maeseneire ne peut donner de calendrier précis.

INTEGRATION ET CROISSANCE ORGANIQUE AU MENU

La visibilité reste limitée pour les mois à venir mais la direction affiche sa confiance en une reprise sectorielle et en une amélioration continue des conditions de marché.

Autre signe d‘une assurance retrouvée, Adecco mentionne à nouveau un objectif de marge Ebita à moyen terme, qu‘il a relevé à 5,5% au lieu de 5% précédemment.

“Ce qui signifierait en 2012 un Ebita d‘un milliard d‘euros environ”, calcule Marco Strittmatter, de la Banque Cantonale de Zurich (BCZ), “soit légèrement plus que le sommet du cycle atteint en 2007”.

Pour Chris Burger d‘Helva, ce nouvel objectif ne devrait pas être trop difficile à atteindre, “puisqu‘il était de 5% avant l‘acquisition de MPS”.

Après avoir finalisé le rachat de l‘américain pour 1,3 milliard de dollars, Adecco anticipe un effet relutif pour l‘exercice en cours ainsi que des synergies annuelles de 25 millions de francs dans deux ans.

Durant cette période, le groupe veut se concentrer sur l‘intégration et la croissance organique, a précisé le directeur général, excluant de facto toute acquisition.

Le conseil d‘administration proposera à l‘assemblée générale de verser un dividende réduit de moitié à 0,75 franc par action au titre de l‘exercice écoulé.

Pour l’équipe de la banque Wegelin, “la forte discipline des coûts porte ses fruits et les perspectives soulèvent l‘espoir de nouvelles améliorations”.

Un avis partagé par Roger Steiner chez Kepler Capital Markets. “Les tendances au redressement sont bien visibles sur les différents marchés avec une base de coûts améliorée”, explique-t-il.

Pascal Schmuck, édition Silke Koltrowitz

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