7 mai 2013 / 10:09 / dans 5 ans

LEAD 2-Commerzbank, à la recherche d'investisseurs, voit 2013 en gris

* Perte nette de E94 mlns en incluant une charge de 493 mlns

* Le consensus attendait une perte de 125 mlns

* Pas d‘objectifs chiffrés pour 2013

* Augmentation de capital peut-être à 5,50 euros pièce - source

* Le titre en hausse à Francfort (Actualisé avec des précisions)

par Arno Schuetze

FRANCFORT, 7 mai (Reuters) - Commerzbank devra se démener pour persuader l‘investisseur de souscrire à son augmentation de capital de 2,5 milliards d‘euros ce mois-ci, alors que la deuxième banque allemande n‘est guère optimiste pour le reste de l‘année 2013, sans être plus spécifique.

Le directeur financier Stephan Engels a dit que 2013 serait une année de transition pour la banque, qui a fait état mardi d‘une perte de 94 millions d‘euros au premier trimestre, liée à une charge de restructuration de 493 millions d‘euros tenant à 4.000 à 6.000 suppressions d‘emplois d‘ici 2016.

“Il sera difficile d‘accroître les revenus, alors que les coûts augmenteront sans doute”, a-t-il dit, ajoutant que la banque espérait recueillir les fruits de sa refonte l‘an prochain.

Selon une source proche du dossier, il se peut dès lors que la banque doive opérer son augmentation de capital à une forte décote de 50%. La source a ajouté que Commerzbank pourrait retrancher au moins 35% du prix théorique ex-coupon des actions nouvelles, impliquant qu‘elles pourraient être placées autour de 5,50 euros pièce.

“Il faudra à Commerzbank un sacré pouvoir de persuasion pour convaincre les investisseurs d‘acheter ses actions nouvelles”, observe Felix Scherhaufer (LBBW Asset Management).

La perte nette trimestrielle a été inférieure au consensus des analystes interrogés par Reuters qui tablaient en moyenne sur un résultat négatif de 125 millions. En conséquence l‘action progresse de 1,85% à 11,01 euros en début d‘après-midi.

Mais les perspectives moroses ne sont pas du goût des analystes. “Ces résultats du premier trimestre meilleurs que prévu ne laissent pas du tout présager pour l‘instant une meilleure évolution de l‘activité en 2013”, observe Lutz Wockel (NordLB Capital Management).

9% VISES D‘ICI LA FIN 2014

Stephen Engels estime que le produit des intérêts diminuera cette année, résultat de taux d‘intérêt très bas. Au contraire, les coûts augmenteraient d‘une centaine de millions d‘euros chaque trimestre en raison d‘investissements destinés en particulier à refondre la banque de détail.

En outre, la banque mettra un peu plus d‘argent de côté pour les créances douteuses, a ajouté le directeur financier. La banque - spécialisée aussi dans le crédit aux PME - avait joui l‘an passé de provisions extrêmement basses en raison de la forte performance économique de l‘Allemagne.

Commerzbank compte utiliser le produit de son augmentation de capital à rembourser une partie de l‘aide publique reçue durant la crise financière et pour renforcer ses fonds propres, conformément aux nouvelles règles de Bâle III.

A la suite de cette opération, le ratio dur Tier 1 devrait être augmenté d‘un point environ, alors qu‘il s‘établissait à 7,5% au premier trimestre, a précisé le directeur financier, ajoutant que la banque visait un ratio de 9% d‘ici la fin 2014.

A titre de comparaison, BNP Paribas a actuellement un ratio core tier 1 de 10%, Goldman Sachs est à 9%, JP Morgan à 8,9% et Credit Suisse à 8,6%.

Deutsche Bank, qui a augmenté son capital de trois milliards d‘euros la semaine dernière, affiche pour sa part un ratio de solvabilité de 9,5%.

L‘Etat allemand détient une participation de 25% dans Commerzbank depuis qu‘il a renfloué la banque en 2008 mais sa part sera diluée à 18% après l‘augmentation de capital à laquelle il ne participera pas. (Véronique Tison et Wilfrid Exbrayat pour le service français)

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