11 février 2014 / 15:28 / il y a 4 ans

La Chine risque d'amener Pernod à abaisser son objectif annuel

* Pernod Ricard publie ses résultats semestriels le 13 février

* ROC attendu entre 0 et -2,7% selon une enquête Reuters

* ROC attendu en hausse de 2,3% sur l‘exercice

* Pernod avait prévu une hausse de 4-5% du ROC sur l‘exercice

par Dominique Vidalon

PARIS, 11 février (Reuters) - Les analystes s‘attendent à ce que Pernod Ricard abaisse ses prévisions de bénéfice annuel lorsqu‘il publiera jeudi ses résultats semestriels car il fait face à la faiblesse persistante de la demande en Chine, son deuxième marché.

Six analystes interrogés par Reuters anticipent en moyenne pour le numéro deux mondial des spiritueux une croissance organique de 2,3% de son bénéfice opérationnel courant (ROC) pour l‘exercice qui sera clos le 30 juin - soit deux fois moins que la prévision de 4% à 5% fournie en octobre par le groupe.

Le marché s‘est mis à douter des capacités de Pernod Ricard à atteindre son objectif au vu des indications données par ses rivaux Rémy Cointreau et Diageo qui ont fait état de nouvelles pressions sur le marché chinois.

“Etant donné les incertitudes, Pernod Ricard pourrait abaisser sa prévision pour l‘exercice 2014, voire y renoncer”, écrit JPMorgan dans une note.

La banque d‘investissement estime que la croissance organique du bénéfice opérationnel courant ne sera que de 0,9% sous l‘effet de “conditions d‘activité toujours difficiles”.

Ian Shackleton, analyste de Nomura, anticipe une croissance de 1,5% de l‘Ebit pour l‘exercice et précise que sa prévision prend en compte une chute de 30% des bénéfices en Chine, sans rebond rapide en vue.

Pernod Ricard, qui réalise 12% de ses ventes en Chine, son principal marché après les Etats-Unis, a pâti des mesures du gouvernement chinois visant à limiter les cadeaux luxueux et les dépenses personnelles dans la fonction publique, ainsi que du ralentissement de la deuxième économie mondiale.

UBS estime que la Chine représente 15% du ROC de Pernod Ricard et que 20% à 25% de son chiffre d‘affaires dans le pays proviennent de cadeaux, banquets et soirées dans des bars à karakoé directement visés par les mesures contre les dépenses ostentatoires prises par les autorités chinoises.

DÉCOTE

Pernod Ricard avait annoncé en octobre une baisse à deux chiffres de ses ventes en Chine au premier trimestre, à fin septembre, sous le coup d‘un recul de la demande pour son cognac Martell et son whisky Ballantine‘s.

Le groupe avait également estimé que l‘ensemble du premier semestre serait faible, n‘attendant une reprise de la demande en Chine qu‘au second semestre.

Rémy Cointreau a de son côté annoncé fin janvier une chute de 32% de ses ventes de cognac au cours du trimestre clos le 31 décembre, pour l‘essentiel à cause de la Chine, tandis que Diageo a accusé une baisse de 22% de ses ventes en Chine au premier semestre. et

Un consensus fourni par Pernod Ricard début janvier faisait ressortir une croissance organique du ROC de 3,4% sur l‘exercice, mais le groupe s‘est refusé mardi à tout commentaire.

Les analystes interrogés par Reuters anticipent un chiffre d‘affaires semestriel compris entre une stagnation et une baisse de 1,6%, et un Ebit entre la stabilité et un recul de 2,7%.

Le consensus de marché compilé pour Pernod Ricard faisait ressortir une hausse organique de 0,4% du ROC et de 0,9% du chiffre d‘affaires au premier semestre.

En Bourse, Pernod Ricard se traite 16,58 fois ses bénéfices attendus sur 12 mois, contre 22,58 fois pour Rémy Cointreau et 16,93 fois pour Diageo, une décote qui intègre déjà une partie de ses difficultés en Chine. (Cyril Altmeyer pour le service français, édité par Dominique Rodriguez)

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