29 avril 2008 / 06:07 / il y a 10 ans

USA/Taux-Un coup de pouce supplémentaire de la Fed est probable

(répétition sans changement)

par Mark Felsenthal

WASHINGTON, 28 avril (Reuters) - La Fed américaine devrait opter mercredi pour une nouvelle baisse de taux afin de soutenir au mieux l’économie, mais cette détente monétaire devrait être moins drastique que lors des réunions précédentes et la banque centrale pourrait laisse entendre à cette occasion que le cycle de baisse touche à sa fin car l‘inflation l‘inquiète.

La Réserve fédérale a déjà réduit son principal taux directeur de trois points de pourcentage depuis la mi-septembre pour tenter de contrer le ralentissement économique engagé aux États-Unis dans le sillage du retournement du marché immobilier, qui a provoqué la crise des crédits à risque “subprimes”, puis une crise de l‘ensemble des marchés de crédit.

La banque centrale a réduit sur cette période six fois le taux des Fed funds, le faisant passer de 5,25% à l‘automne dernier à 2,25% à l‘heure actuelle.

Les observateurs attendent une nouvelle baisse cette semaine, mais cette fois de 25 points de base - contre une détente de 75 points le mois dernier. De surcroît, les pronostics sont plus incertains puisque les futures sur taux estiment qu‘il y a une chance sur cinq que la banque centrale choisisse le statu quo.

“Le communiqué accompagnant cette réunion constitue pour le comité un défi tout particulier”, résument David Ader et Ian Lyngen, analystes chez RBS Greenwich Capital dans une note de recherche.

“Il doit justifier sa politique d‘assouplissement destinée à éviter une récession plus grave, avec une nouvelle baisse d‘un quart de point, et simultanément reconnaître le risque que les matières premières font courir en terme de pression inflationniste”.

Le dernier Livre beige de la Fed a en effet brossé un tableau inflationniste sur l‘ensemble du territoire américain, alimenté par la flambé des prix de l‘essence, de l‘alimentation et des autres matières premières.

SANS DOUTE 25 POINTS DE BASE

Une nouvelle détente monétaire reste cependant l‘hypothèse la plus vraisemblable, avec une probabilité estimée à 80%, mais le communiqué qui accompagnera la décision pourrait aussi indiquer que la baisse de taux de cette semaine sera la dernière du cycle actuel.

Certains responsables pourraient plaider pour ce scénario au vu des premiers signes de stabilisation des marchés financiers. Ils pourraient ainsi faire le pari que la détente drastique décidée depuis septembre, conjuguée au plan de relance de 152 milliards de dollars du gouvernement, suffiront à soutenir l’économie dans nourrir davantage d‘inflation.

La première estimation du produit intérieur brut (PIB) des États-Unis au premier trimestre permettra quant à elle, mercredi, de faire le point sur l‘autre risque qui plane sur l’économie, celui de la récession.

Les économistes attendent en moyenne une croissance anémique de 0,2% en rythme annuel. Il s‘agirait de la plus faible performance depuis les derniers mois de 2002.

Les responsables de la Fed devraient également aborder cette semaine la question des liquidités, face aux signes de tensions persistantes sur les marchés à court terme. La Fed a mis jusqu‘ici à la disposition des banques et des négociants en valeurs du Trésor plus de 400 milliards de dollars, et agi parfois de concert avec d‘autres banques centrales. Elle a déjà laissé entendre qu‘elle était prête à faire davantage si nécessaire pour garantir un fonctionnement plus normal des marchés.

Le comité de politique monétaire (Fomc) de la banque se réunit mardi et mercredi. Sa décision sur les taux, et le communiqué qui l‘expliquera, sont attendus mercredi à 18h15 GMT. /GG

Version française Gilles Guillaume

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below