July 26, 2019 / 6:17 AM / 2 months ago

LEAD 3-Renault avertit sur le CA à cause du marché, confiant sur la marge

(Actualisé avec cours, commentaire, précisions)

par Gilles Guillaume et Laurence Frost

PARIS, 26 juillet (Reuters) - Renault a averti vendredi sur son chiffre d’affaires 2019 à cause de la dégradation du marché automobile mondial, mais a confirmé son objectif de marge qu’il entend atteindre grâce à ses réductions de coûts et ses nouveaux lancements du second semestre, Clio en tête.

Après avoir ouvert en baisse de 1,5%, le titre réduit ses pertes et cède -0,6502% à 51,95 euros vers 10h05.

“Renault a produit un semestre mi-figue mi-raisin, avec un Ebit meilleur que prévu et une prévision de marge confirmée, mais un chiffre d’affaires et un bénéfice net inférieurs au consensus”, commente EvercoreISI dans une note. “Les choses auraient pu être pire.”

Le groupe au losange, dont le chiffre d’affaires a baissé de 6,4% à 28,050 milliards d’euros au premier semestre, prévoit désormais des ventes en valeur proches du niveau de l’an dernier, une révision en baisse de son objectif puisqu’il attendait jusqu’ici un chiffre d’affaires en hausse.

En revanche, les prévisions de marge opérationnelle de l’ordre de 6% et d’un free cash flow opérationnel de l’automobile positif ont été confirmées.

“L’arrivée de nombreux nouveaux modèles, une compétitivité renforcée et la combativité des équipes permettent au groupe de confirmer ses objectifs de rentabilité sur l’année”, a déclaré Thierry Bolloré, directeur général de Renault, cité dans un communiqué.

Au premier semestre, le bénéfice net, part du groupe, a été divisé par plus de moitié à 970 millions d’euros, fortement pénalisé par une chute de 826 millions d’euros de la contribution de son partenaire japonais Nissan, ébranlé par la disgrâce de Carlos Ghosn et confronté à une dégradation sévère de ses performances.

Le résultat opérationnel a baissé lui de 13,6% à 1,654 millliard d’euros, donnant une marge de 5,9% contre 6,4% un an plus tôt, les économies réalisées sur les coûts fixes et la hausse du taux de capitalisation de la R&D ne suffisant pas à compenser l’impact négatif de la baisse d’activité et de la hausse des matières premières.

FREE CASH FLOW NEGATIF

Le free cash flow opérationnel de l’automobile a été négatif à hauteur de 716 millions d’euros à cause d’une hausse de 742 millions d’euros des investissements requis notamment pour lancer la nouvelle Clio, le crossover Arkana en Russie et le petit monospace Triber en Inde, et de l’impact négatif de la variation du besoin en fonds de roulement pour -131 millions d’euros, reflet de l’ajustement des stocks à la baisse des marchés.

Au cours d’une téléconférence avec les analystes, la directrice financière Clotilde Delbos a indiqué que le versement de dividendes par l’activité bancaire RCI Banque contribuerait à ramener le free cash flow en territoire positif sur le second semestre et sur l’année.

Renault rejoint ainsi le camp des constructeurs qui ont lancé des avertissements sur résultats à cause du ralentissement du marché automobile, attendu en baisse de 3% par Renault cette année et non plus en repli de 1,6%.

Avant lui, Nissan et Daimler ont revu eux aussi à la baisse leurs objectifs, tandis que le compatriote de Renault, PSA, a au contraire fait état mercredi d’une marge record de 8,7% au premier semestre.

Bien plus international que PSA, Renault souffre de la dégradation de plusieurs marchés émergents, comme la Turquie et l’Argentine, mais ses ventes ont aussi baissé en France, son marché national, de 2,5% au premier semestre, en attendant la relève de la 5e génération de Clio et de la nouvelle Zoé électrique. (Edité par Matthieu Protard)

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