March 29, 2019 / 11:20 AM / 8 months ago

GESTION-Les flux confirment le pessimisme des investisseurs obligataires-BAML

    PARIS, 29 mars (Reuters) - Les dégagements sur les fonds
d'investissement collectifs en actions se sont poursuivis sur la
semaine au 27 mars au cours de laquelle l'engouement pour
l'obligataire s'est confirmé, confortant l'idée que l'optimisme
des marchés actions est bâti sur du sable alors que le
pessimisme de l'obligataire est alimenté par les investisseurs,
montrent des données d'une étude hebdomadaire publiée vendredi
par Bank of America Merrill Lynch Global Research.
    Les rachats nets sur les fonds actions ont porté sur 12,5
milliards de dollars sur la période sous revue en dépit de la
résistance des bourses mondiales malgré des indicateurs
conjoncturels décevants. 
    Les sorties nettes ont concerné toutes les zones
géographiques à l'exception du Japon. 
    Les fonds dédiés aux actions américaines ont subi des
rachats nets à hauteur de 7,7 milliards de dollars tandis que
ceux spécialisés sur les valeurs européennes ont accusé des
retraits net de 4,8 milliards de dollars. 
    Les fonds en actions émergentes ont enregistré des
dégagements sur cinq des six dernières semaines à hauteur de 2
milliards de dollars sur la période sous revue. 
    Les fonds en action japonaises ont en revanche enregistré
leur première semaine de souscriptions nettes en sept semaines à
hauteur de 1,3 milliard de dollars. 
    L'obligataire a bénéficié d'une douzième semaine consécutive
d'entrées nettes à hauteur de 8,6 milliards de dollars.
    Si la recherche de rendement continue de profiter aux fonds
investis en obligations en catégorie d'investissement (+5,2
milliards de dollars sur la semaine et une dixième semaine
consécutive d'entrée nette)et aux fonds en obligations
spéculatives (+900 millions de dollars), les fonds en
obligations gouvernementales ont collecté 800 millions de
dollars sur la période en dépit de la baisse des rendements. 
    Depuis le spectaculaire rebond des marchés boursiers amorcé
en début d'année à la faveur d'un revirement plus accommodant
des grandes banques centrales et d'espoir d'une stabilisation de
la croissance, les rendements obligataires ont poursuivi leur
chute en réponse à des indicateurs conjoncturels décevants. 
    La hausse des marchés boursiers n'a toutefois pas convaincu
les investisseurs qui ont retiré près de 80 milliards de dollars
des fonds collectifs investis en actions depuis le début de
l'année quand les fonds obligataires ont engrangé des
souscriptions nettes de près de 86,5 milliards de dollars sur la
même période. 
    Les flux sur les fonds dédiés aux métaux précieux,
principalement l'or, ne signalent toutefois pas de regain
d'aversion pour le risque avec une collecte modeste de 400
millions de dollars sur la semaine. 
    Reflet d'un certain attentisme des investisseurs, les fonds
monétaires ont toutefois collecté 27,6 milliards de dollars sur
la période et affichent une collecte nette de 68,8 milliards de
dollars depuis le début de l'année. 
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 27       2019
                            mars         
 Actions                    -12,5          -79,32
                                         
 Obligataires               +8,6           +86,46
                                         
 Monétaires                +27,57          +68,75
                                         
 Matières premières         +0,28          +1,16
                                         
 
 (Marc Joanny, édité par Blandine Hénault)
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