January 23, 2019 / 6:21 PM / 4 months ago

BOURSE-Qualcomm en baisse, ciblé par un vendeur à découvert

23 janvier (Reuters) - Qualcomm perd plus de 4% à Wall Street mercredi, à son plus bas niveau depuis mai 2018, après avoir été pris pour cible par le vendeur à découvert Sahm Adrangi, pour qui le titre du fabricant de puces pourrait perdre la moitié de sa valeur.

L’action perd 4,26% à 51,98 dollars vers la mi-séance, contribuant à la baisse de 0,90% du Nasdaq Composite.

Sahm Adrangi s’est fait un nom en pariant avec succès contre des groupes internet chinois. Son fonds spéculatif, Kerrisdale Capital, a publié une note de recherche expliquant que Qualcomm voit ses profits menacés par plusieurs procédures en cours, surtout celle menée aux Etats-Unis par la Federal Trade Commission (FTC), qui fait office d’autorité de la concurrence.

Une condamnation par la FTC pourrait contraindre Qualcomm à partager des brevets avec des concurrents et à renégocier toutes ses licences sur une base équitable, observe Kerrisdale.

Cela pourrait créer “une période d’immense confusion et d’incertitude autour des perspectives de Qualcomm - et (...) réduire de moitié sa valeur en Bourse”.

La plainte déposée par la FTC devant un tribunal de Californie accuse Qualcomm de pratiques anticoncurrentielles aux fins de préserver son monopole sur les puces modem LTE, qui permettent aux téléphones mobiles de se connecter aux réseaux.

Kerrisdale relève que la juge Lucy Koh, en charge du dossier, a déjà pris des décisions en défaveur de Qualcomm dans plusieurs autres affaires et pourrait être tentée de donner raison à la FTC.

“La partie de Monopoly touche à sa fin pour Qualcomm et il n’y aura pas de carte ‘Vous êtes libéré de prison’”, lit-on dans la note.

Pour Kerrisdale, le titre Qualcomm pourrait perdre la moitié de sa valeur d’ici deux ans.

Qualcomm, empêtré entre autres dans des conflits de propriété intellectuelle avec Apple, a une capitalisation boursière de 66 milliards de dollars (58 milliards d’euros) et ses principaux actionnaires sont des gérants de fonds communs de placement comme Vanguard et Fidelity.

Kerrisdale, basé à New York, gère pour 150 millions de dollars d’actifs et revendique une performance de 37% en 2018, bien supérieure à la perte moyenne de 4,5% des hedge funds américains.

En incluant la baisse de mercredi, l’action Qualcomm a perdu environ 9% depuis le début de l’année.

Sayanti Chakraborty à Bangalore, Véronique Tison pour le service français, édité par Marc Angrand

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