December 13, 2018 / 2:26 PM / 3 months ago

La BCE veut aligner son portefeuille sur son capital

FRANCFORT, 13 décembre (Reuters) - La Banque centrale européenne (BCE) ajustera progressivement la composition de son portefeuille d’obligations souveraines pour l’aligner sur la répartition de son capital entre les Etats membres, a déclaré jeudi son président, Mario Draghi.

Le programme d’achats d’obligations souveraines lancé en 2015 par la BCE, dont elle a confirmé jeudi l’arrêt à la fin du mois, l’a conduite à acquérir davantage de titres français, italiens et espagnols que prévu par la stricte application de la “clé de répartition” fondée sur les participations respectives des Etats à son capital.

Cette clé de répartition a été modifiée le mois dernier, avec entre autres une diminution des parts de l’Italie et de l’Espagne, conséquence de leurs mauvaises performances économiques ces dernières années.

Mario Draghi a déclaré, lors d’une conférence de presse, que la BCE se fixait pour principe de base de réinvestir les capitaux issus de l’arrivée à échéance des titres qu’elle détient dans le pays ayant émis les titres échus.

“Mais la répartition du portefeuille entre les pays continuera d’être ajustée avec pour objectif d’amener (...) le portefeuille à s’aligner plus étroitement sur (...) la clé de répartition”, a-t-il dit.

Pour éviter de perturber les marchés, certains responsables de la BCE souhaitent maintenir la répartition du portefeuille obligataire de la banque centrale à son niveau du 31 décembre, ont déclaré plusieurs sources à Reuters ces dernières semaines.

D’autres, notamment dans les pays pour lesquels les achats de titres ont été inférieurs à leur part théorique, ont plaidé pour une application stricte de la clé de répartition.

Balazs Koranyi; Marc Angrand pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat

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