December 4, 2018 / 5:41 PM / 6 days ago

POINT MARCHÉS-Les investisseurs rattrapés par les doutes sur le commerce

    * L'indice Stoxx 600 a fini en baisse de 0,76%, le CAC 40 de 0,82%
    * Wall Street creusait ses pertes à mi-séance
    * La trêve commerciale USA-Chine ne résoud rien sur le fond 
    * L'aplatissement de la courbe des rendements US pèse aussi
    * Le dollar baisse

    par Marc Angrand
    PARIS, 4 décembre (Reuters) - Les Bourses européennes ont terminé en baisse
mardi, l'appétit pour le risque ayant déjà repris le dessus avec les doutes sur
l'efficacité de la trêve commerciale entre les Etats-Unis et la Chine et les
risques liés à l'aplatissement de la courbe des rendements américains. 
    À Paris, le CAC 40 a fin en repli de 0,82% à 5.012,66 points,
effaçant les quatre cinquièmes de sa progression de la veille. Le Footsie
britannique a cédé 0,56% et le Dax allemand 1,14%. 
    L'indice EuroStoxx 50 a abandonné 0,80%, le FTSEurofirst 300
 0,66% et le Stoxx 600 0,76%.
    L'optimisme qui avait favorisé le rebond des actions lundi après l'accord
conclu entre le président américain, Donald Trump, et son homologue chinois, Xi
Jinping, pour suspendre trois mois le relèvement des droits de douane américains
a donc fait long feu, de multiples commentaires soulignant que le problème du
déséquilibre des échanges reste entier. 
    Tout en se félicitant de l'accord avec le président chinois, Donald Trump
n'a pas exclu une prolongation de la trêve, suggérant que les discussions
pourraient se prolonger bien au-delà du mois de mars et qu'il pouvait toujours
mettre à exécution ses menaces de relèvement des droits de douane.
    "Une trêve est préférable à une nouvelle escalade pour ce qui est de la
confiance sur les marchés mais l'absence de solution continue de peser sur
l'état d'esprit des investisseurs", résume David Madden, analyste de CMC
Markets.
    Autre facteur incitant à la prudence: le nouvel aplatissement de la courbe
des rendements obligataires américains, qui ravive les craintes d'un
ralentissement de la hausse des taux et celle d'une récession à venir aux
Etats-Unis. 
    
    VALEURS 
    En Europe, les plus fortes baisses sectorielles ont touché les compartiments
auxquels la progression marquée de lundi avait profité en premier lieu: l'indice
Stoxx européen de l'automobile a perdu 2,52%, celui des hautes
technologies 1,42%. 
    Le compartiment du transport, du tourisme et des loisirs a
parallèlement cédé 1,97% après l'avertissement de la compagnie aérienne
scandinave SAS sur la hausse des prix du kérosène. Le titre SAS a chuté
de 12,05%, Air France-KLM de 5,99% et Lufthansa de 6,22%.

    Elior (-8,68%) a subi la plus forte baisse du SBF 120
parisien après des prévisions de croissance jugées décevantes.
    A la hausse, Carrefour, qui avait chuté de près de 6% lundi à
cause de l'impact du mouvement des "Gilets jaunes" en France, a repris 2,14%, la
meilleure performance du CAC.
    Iliad, la maison mère de Free, a gagné 3,10% après la présentation
de sa nouvelle box, censée enrayer la baisse de son portefeuille d'abonnés.

    
    A WALL STREET 
    Dans le rouge dès l'ouverture, les grands indices américains creusaient
leurs pertes au moment de la clôture en Europe, pénalisés par les valeurs
industrielles et technologies, affectées par le regain d'inquiétude sur la
montée des barrières douanières, et par les financières. 
    Le Dow Jones et le Standard & Poor's 500 cédaient plus de
0,8%, le Nasdaq plus de 0,9%. 
    L'indice S&P des hautes technologies perdait alors 1% et celui des
financières plus de 2%. 
    Les valeurs bancaires souffrent de l'aplatissement de la courbe des
rendements, de mauvais augure pour la conjoncture et les marges de crédit. 
    Les marchés américains seront fermés mercredi en raison de la journée de
deuil national en hommage à l'ex-président George H.W. Bush. 
    
    TAUX
    Sur le marché des bons du Trésor américain, la tendance à l'inversion de la
courbe des rendements se confirme: le rendement à deux ans est brièvement passé
au-dessus du rendement à trois ans pour la première fois depuis
2008. 
    Les rendements à deux et trois ans se maintiennent pour la deuxième séance
consécutive au-dessus du rendement à cinq ans et
l'écart entre les rendements à deux et dix ans avoisine 12 points de base, au
plus bas depuis plus de dix ans. 
    Les Treasuries à dix ans affichent un rendement de 2,94%, en baisse de cinq
points de base par rapport à lundi et au plus bas depuis septembre.
    L'aplatissement de la courbe américaine influence le marché obligataire
européen: le rendement du Bund allemand à dix ans a fini la journée
sous 0,27%, au plus bas depuis la mi-juillet.
    
    CHANGES
    La baisse des rendements des Treasuries plombe le dollar, qui cède autour de
0,2% face à un panier de devises de référence. 
    Son repli n'a toutefois que brièvement profité à l'euro, qui revient à
1,1350 dollar après un pic à 1,1420 en début de journée. Le yen, lui,
profite à plein de son statut de valeur refuge et prend plus de 0,6% face au
billet vert. 
    Le billet vert ne trouve aucun soutien dans les déclarations des
responsables de la Réserve fédérale, même si le dernier en date à s'être
exprimé, John Williams, président de la Fed de New York, a dit s'attendre à la
poursuite du relèvement graduel des taux d'intérêt en évoquant la "très bonne
santé" de l'économie américaine.
    
    PÉTROLE
    En nette hausse en début de journée, les cours du baril ont progressivement
effacé leurs gains, le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI)
 passant même en territoire négatif, le regain d'inquiétude lié aux
tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine se propageant aux marchés
de matières premières.
    Le Brent, qui était monté à 63,58 dollars au plus haut du jour, est
revenu sous 62 dollars et ne prend plus que 0,5% environ.
    Les traders se font nerveux à l'avant-veille de la réunion ministérielle de
l'Opep. Selon plusieurs sources, l'Opep et ses alliés négocient un accord qui se
traduirait par une diminution d'au moins 1,3 million de barils par jour (bpj) de
leur production globale mais la Russie n'entend pas accepter une réduction aussi
importante.
    
    A SUIVRE MERCREDI : 
    
    LA SITUATION SUR LES MARCHÉS
    (Certaines données peuvent accuser un léger décalage)
    
    
                                                           
  LA CLÔTURE EN                                            
 EUROPE                                             
 Indices         Dernier  Var.     Var. %   YTD            
                          Points                    
 Eurofirst 300   1415,27  -9,38    -0,66%   -7,47%         
                                                    
 Eurostoxx 50    3189,25  -25,74   -0,80%   -8,98%         
                                                    
 CAC 40          5012,66  -41,32   -0,82%   -5,65%         
 Dax 30          11335,3  -130,14  -1,14%   -12,25         
                 2                          %       
 FTSE            7022,76  -39,65   -0,56%   -8,65%         
 SMI             9085,00  -21,56   -0,24%   -3,16%         
                                                           
  Les valeurs à suivre à Paris et                          
 en Europe :                                        
                                                           
  LA TENDANCE A                                            
 WALL STREET                                        
 Indices         Dernier  Var.     Var. %   YTD            
                          Points                    
 Dow Jones       25511,3  -315,12  -1,22%   +3,20%         
                 1                                  
 S&P-500         2754,41  -35,96   -1,29%   +3,02%         
                                                    
 Nasdaq          7357,99  -83,52   -1,12%   +6,59%         
 Nasdaq 100      6997,74  -64,39   -0,91%   +9,40%         
                                                    
                                                           
  Compte rendu de la séance à                              
 Wall Street :                                      
 "The Day Ahead" - Le point sur la                         
 prochaine séance à Wall Street                     
                                                           
  CHANGES                                                  
                 Cours    Veille   Var.%    YTD            
 Euro/Dlr        1,1332   1,1352   -0,18%   -5,55%         
                                                    
 Dlr/Yen         112,99   113,65   -0,58%   +0,28%         
 Euro/Yen        128,03   129,03   -0,78%   -5,29%         
                                                    
 Dlr/CHF         0,9981   0,9976   +0,05%   +2,44%         
 Euro/CHF        1,1308   1,1328   -0,18%   -3,25%         
                                                    
 Stg/Dlr         1,2679   1,2722   -0,34%   -6,16%         
 Indice $        96,8840  97,0400  -0,16%   -5,21%         
                                                    
                                                           
 OR                                                        
                 Cours    Veille   Var. %   YTD            
 Or Spot         1237,05  1231,00  +0,49%   +7,43%         
                                                           
  TAUX                                                     
                          Dernier  Var.     Spread/Bund
                                              (pts)
                                                           
 Future Bund              162,22   +0,72                   
                                                    
 Bund 10 ans              0,26     -0,01                   
                                                    
 Bund 2 ans               -0,61    -0,01                   
                                                    
 OAT 10 ans               0,66     -0,00    +40,67         
                                                    
 Treasury 10              2,93     -0,06                   
 ans                                                
                                                    
 Treasury 2 ans           2,82     -0,01                   
                                                    
                                                           
  PETROLE                                                  
                 Cours    Précéde  Var      Var.%   YTD
                          nt                        
 Brut léger US   53,03    52,95    +0,08    +0,15%  -1,60%
                                                    
 Brent           62,10    61,69    +0,41    +0,66%  +9,43%
                                                           
 

 (Édité par Véronique Tison)
  
 
 
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