December 4, 2018 / 12:51 PM / 9 days ago

POINT MARCHÉS-Les actions se replient, la courbe des taux US s'aplatit

    * Wall Street devrait ouvrir dans le rouge
    * L'indice européen Stoxx 600 perd 0,65%, le CAC 40 à Paris 0,78%
    * Nouvelle baisse des rendements longs américains
    * Le dollar en forte baisse
    * Le pétrole poursuit sa hausse

    par Marc Angrand
    PARIS, 4 décembre (Reuters) - La Bourse de New York devrait ouvrir dans le
rouge mardi et les Bourses européennes reculent à mi-séance, le rebond favorisé
la veille par la trêve commerciale entre les Etats-Unis et la Chine ne parvenant
pas à durer, tandis que les interrogations sur la hausse des taux et les
craintes de récession aux Etats-Unis font baisser les rendements obligataires
comme le dollar.
    Les contrats à terme sur les principaux indices new-yorkais signalent une
ouverture de Wall Street en baisse de 0,3% à 0,5%. 
    À Paris, le CAC 40 cède 0,78% à 5.014,45 points vers 12h40 GMT. À
Francfort, le Dax abandonne 0,75% et à Londres, le FTSE recule
de 0,79%.  
    L'indice paneuropéen FTSEurofirst 300 baisse de 0,62%, l'EuroStoxx 
50 de la zone euro de 0,65% et le Stoxx 600, qui avait
atteint un plus haut de trois semaines, perd lui aussi 0,65%.
    Si la décision du président américain, Donald Trump, de repousser le
relèvement des droits de douane sur 200 milliards de dollars de produits chinois
le 1er janvier après sa rencontre samedi avec son homologue chinois, Xi Jinping,
a été saluée lundi, c'est désormais le caractère temporaire de cette trêve qui
domine, les problèmes de fond liés au déséquilibre de la balance commerciale
sino-américaine restant entiers. 
    "Le moteur numéro un du sentiment global vis-à-vis du risque, ce sont les
discussions commerciales USA-Chine, qui ne semblent soudain plus aussi
prometteuses que pendant le week-end", résume Christoph Rieger, stratège taux de
Commerzbank. 
    Les marchés chinois ont encore progressé mais l'indice Nikkei de la
Bourse de Tokyo, qui avait fini lundi à un plus haut de six semaines, a reperdu
2,39%. 
    Au-delà du dossier commercial, les investisseurs ont trouvé une nouvelle
source d'inquiétude dans l'évolution de la courbe des taux américains:
l'inversion de certaines parties de celles-ci ravive les craintes d'une
récession de la première économie mondiale.
    
    VALEURS EN EUROPE 
    Le repli général des valeurs européennes touche notamment les secteurs qui
avaient été les premiers bénéficiaires du rebond de lundi: l'indice Stoxx
européen de l'automobile cède 1,88%, celui des hautes technologies
 1,2%, celui des matières premières 1,27%.
    Le compartiment du transport, du tourisme et des loisirs abandonne
1,73% après l'avertissement de la compagnie aérienne scandinave SAS sur
la hausse des prix du kérosène. Le titre SAS chute de 7,82%, Air France-KLM
 de 5,12% et Lufthansa de 4,24%.
    Elior (-7,05%) accuse la plus forte baisse du SBF 120
parisien après la présentation de prévisions de croissance jugées décevantes.

    A la hausse, Carrefour, qui avait chuté de près de 6% lundi à
cause de l'impact du mouvement des "Gilets jaunes" en France, reprend 4,07%, la
meilleure performance du CAC.
    Iliad, la maison mère de Free, gagne 4,17% après la présentation de
sa nouvelle box, censée enrayer la baisse de son portefeuille d'abonnés.

    LES VALEURS À SUIVRE À WALL STREET
    
    TAUX 
    Sur les marchés obligataires, l'évolution de la courbe des rendements
américains reste le principal sujet de préoccupation: le rendement des bons du
Trésor à dix ans, au plus bas depuis septembre, amplifie son repli
sous le seuil des 3% et, plus inquiétant encore, la courbe s'est
inversée sur plusieurs sections courtes, les rendements à deux et trois ans
passant au-dessus du rendement à cinq ans.
    C'est la première fois qu'une partie de la courbe des taux américains
s'inverse depuis la crise financière de 2007-2009, à l'exception de la dette à
très court terme. Or une telle inversion est souvent considérée comme
annonciatrice d'une récession économique.
    L'écart le plus surveillé, celui entre les rendements à deux et dix ans,
reste positif, autour de 13 points de base, mais évolue au plus bas depuis plus
de dix ans.
    L'évolution des rendements américains influence celle des européens: le
rendement du Bund allemand à dix ans, référence pour l'ensemble de
la zone euro, est revenu à 0,29%, au plus bas depuis la mi-août. L'écart entre
les rendements allemands à deux et dix ans est lui revenu au plus bas depuis 17
mois.
    
    CHANGES 
    La baisse des rendements américains pénalise le dollar, qui abandonne 0,52%
face à un panier de devises de référence, au plus bas depuis le 22
novembre.
    L'euro en profite pour s'apprécier de près de 0,4% face au billet vert à
1,1395 après avoir franchi la barre de 1,14 dollar pour la première fois depuis
le 23 novembre. 
    "Les investisseurs pensent que la Réserve fédérale va devenir plus prudente
et plus dépendante des indicateurs en matière de hausse des taux. On se
rapproche tout simplement de la fin du cycle de relèvement des taux. Cela
défavorise le dollar", explique Esther Reichelt, stratège devises de
Commerzbank. 
    La trêve conclue samedi par Donald Trump et Xi Jinping sur le commerce
continue par ailleurs de profiter au yuan, qui évolue au plus haut depuis
septembre face au dollar.
    
    PÉTROLE 
    Les cours du brut gagnent autour de 2%, portés par la perspective d'un
accord d'ici vendredi entre les membres de l'Opep et les pays alliés du cartel
pour réduire leur production l'an prochain. 
    Le Brent se traite à près de 63 dollars le baril, le brut léger
américain (West Texas Intermediate, WTI) à près de 54 dollars.
    Le marché bénéficie également, comme lundi, de la diminution de la
production canadienne de brut décidée par les autorités pour éviter une envolée
des stocks. 
    Selon plusieurs sources, l'Opep et ses alliés négocient un accord qui se
traduirait par une diminution d'au moins 1,3 million de barils par jour (bpj) de
leur production globale mais la Russie n'entend pas accepter une réduction aussi
importante. L'une des sources a précisé que l'objectif était de favoriser un
maintien du prix du Brent au-dessus de 65 dollars.
    
    AUCUN INDICATEUR AMÉRICAIN MAJEUR À L'AGENDA DU JOUR
    
    LA SITUATION SUR LES MARCHÉS
    (Certaines données peuvent accuser un léger décalage)
    
    
  WALL STREET                                             
                                                          
 Indices       Dernier  Var.     Var. %                   
                        points                     
 Dow Jones     25711,0  -135,00  -0,52%                   
               0                                   
 S&P-500       2780,25  -10,50   -0,38%                   
                                                   
 Nasdaq-100    7019,25  -39,00   -0,55%                   
                                                   
                                                          
                                                          
 "The Day Ahead" - Le point sur la prochaine              
 séance à Wall Street                              
  La séance                                               
 précédente :                                      
 Indices       Clôture  Var.     Var. %   YTD             
                        points                     
 Dow Jones     25826,4  +287,97  +1,13%   +4,48%          
               3                                   
 S&P-500       2790,37  +22,66   +0,82%   +4,37%          
                                                   
 Nasdaq        7441,51  +110,98  +1,51%   +7,80%          
                                                   
 Nasdaq 100    7062,13  +113,12  +1,63%   +10,41%         
                                                   
                                                          
  MARCHES                                                 
 EUROPEENS                                         
                                                          
 Indices       Dernier  Var.     Var. %   YTD             
                        points                     
 Eurofirst     1415,85  -8,80    -0,62%   -7,43%          
 300                                               
 Eurostoxx 50  3195,56  -19,43   -0,60%   -8,80%          
                                                   
 CAC 40        5017,34  -36,64   -0,73%   -5,56%          
                                                   
 Dax 30        11387,1  -78,28   -0,68%   -11,85%         
               8                                   
 FTSE          7009,95  -52,46   -0,74%   -8,82%          
 SMI           9090,53  -16,03   -0,18%   -3,11%          
  Les valeurs à suivre à Paris et en                      
 Europe :                                          
                                                          
  CHANGES                                                 
               Cours    Veille   Var.%    YTD             
 Euro/Dlr      1,1398   1,1352   +0,41%   -4,99%          
                                                   
 Dlr/Yen       112,76   113,65   -0,78%   +0,08%          
                                                   
 Euro/Yen      128,58   129,03   -0,35%   -4,90%          
                                                   
 Dlr/CHF       0,9951   0,9976   -0,25%   +2,13%          
                                                   
 Euro/CHF      1,1343   1,1328   +0,13%   -2,96%          
                                                   
 Stg/Dlr       1,2801   1,2722   +0,62%   -5,25%          
                                                   
 Indice $      96,5450  97,0400  -0,51%   -5,54%          
                                                   
                                                          
  TAUX                                                    
                        Dernier  Var.     Spread/Bund
                                            (pts)
                                                          
 Future Bund            161,760  +0,2600                  
                        0                          
 Bund 10 ans            0,2890   -0,0180                  
                                                   
 Bund 2 ans             -0,6060  -0,0050                  
                                                   
 OAT 10 ans             0,6922   -0,0010  +40,32          
                                                   
 Treasury 10 ans        2,9606   -0,0300                  
                                                   
 Treasury 2 ans         2,8211   -0,0120                  
                                                   
                                                          
  PETROLE                                                 
 (en dollars)  Cours    Précéde  Var      Var. %   YTD
                        nt                         
 Brut léger    53,84    52,95    +0,89    +1,68%   -0,09%
 US                                                
 Brent         62,87    61,69    +1,18    +1,91%   +10,78%
                                                   
                                                          
 
 (Avec Tommy Wilkes à Londres, édité par Blandine Hénault)
  
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