December 4, 2018 / 9:31 AM / 8 days ago

POINT MARCHÉS-L'Europe dans le rouge, commerce et taux dans le viseur

    * Le Stoxx 600 recule de 0,2% dans la matinée
    * L'enthousiasme autour de la trêve commerciale n'a pas duré
    * Le 10 ans US s'enfonce sous 3%, la courbe s'aplatit
    * La courbe des taux US à trois et cinq ans s'est déjà inversée

    par Blandine Henault
    PARIS, 4 décembre (Reuters) - Les principales Bourses européennes évoluent
en légère baisse mardi, l'enthousiasme suscité par la trêve commerciale conclue
entre Washington et Pékin ayant fait long feu tandis que l'aplatissement de la
courbe des taux aux Etats-Unis relance les craintes sur l'économie américaine.
    À Paris, l'indice CAC 40 abandonne 0,56% à 5.025,61 points dans la
matinée. À Francfort, le Dax recule de 0,54% et à Londres, le FTSE
 cède 0,03%. 
    L'indice EuroStoxx 50 de la zone euro se replie de 0,46%, le
FTSEurofirst 300 de 0,23% et le Stoxx 600 de 0,24%.
    Le cessez le feu sur le commerce conclu samedi pour 90 jours entre Donald
Trump et son homologue chinois Xi Jinping en marge du G20 a été salué lundi par
un vif regain d'appétit pour le risque qui a favorisé les Bourses mondiales et
le pétrole.
    Mais les doutes ont vite repris le dessus, les investisseurs estimant que la
trêve commerciale sino-américaine laisse en suspens de nombreux points non
résolus.
    "Les annonces sur le commerce ont probablement laissé le marché avec plus de
questions que de réponses; les Etats-Unis et la Chine peuvent-ils vraiment
résoudre leur différend en 90 jours?", s'interrogent les analystes de la
National Australia Bank.
    Aux craintes sur le commerce et la croissance mondiale, s'ajoutent les
interrogations autour de la vigueur de l'économie américaine alors que la courbe
des taux entre les emprunts d'Etat à trois et cinq ans, et ceux à deux et cinq
ans, s'est inversée lundi pour la première fois depuis 2007. 
    Les analystes estiment qu'une inversion de la courbe entre les taux des
emprunts à deux et dix ans - perçue comme le signal d'une récession prochaine -
pourrait suivre.
    
    VALEURS 
    Les segments les plus sensibles aux taux sont recherchés avec la baisse des
rendements des obligations souveraines, notamment américaines. L'indice Stoxx de
l'immobilier avance ainsi de 0,57%. 
    A contrario, les secteurs qui avaient le plus profité la veille de
l'optimisme sur le front commercial retrocèdent du terrain, à l'instar du
compartiment automobile dont l'indice Stoxx recule de 1,64%.
    A Paris, Elior chute de 6,19% après avoir prévenu d'un
ralentissement de sa croissance organique pour l'exercice 2018-2019.

    De son côté, JCDecaux (-4,37%) est victime d'un avis défavorable
d'Exane BNP Paribas qui a repris son suivi sur la valeur avec une recommandation
à "sous-performance".
    Pénalisés la veille par les craintes entourant le mouvement des "Gilets
jaunes" et son impact économique, Carrefour et Vinci
reprennent respectivement 2,10% et 0,45%. 
    En tête du SBF 120, Neopost grimpe de 7,85% après avoir confirmé
ses objectifs pour 2018 et annoncé une croissance organique au troisième
trimestre.
    
    EN ASIE
    La Bourse de Tokyo a mis fin brutalement à sept séances consécutives
de hausse, clôturant mardi sur un perte de 2,39%.
    La tendance a été aussi négative sur les autres places asiatiques, hormis
les places chinoises qui sont parvenues à se retourner dans le vert en fin de
séance : l'indice Hang Seng à Hong Kong a gagné 0,27% et l'indice
composite de Shanghai s'est adjugé 0,42%.
    
    A WALL STREET 
    La Bourse de New York a fini en hausse lundi, soutenue par les valeurs les
plus sensibles à l'évolution des tensions commerciales entre les Etats-Unis et
la Chine, après la trêve conclue pendant le week-end. 
    L'incertitude autour de ce dossier épineux a néanmoins pesé en fin de
séance, les grands indices ayant terminé sous leurs plus hauts du jour. Le Dow
Jones a gagné 1,13%, le S&P-500 a pris 1,09% et le Nasdaq
Composite a progressé de 1,51%.
    Mardi, les contrats à terme sur les indices américains sont orientés en
baisse, autour de 0,6%.
    
    TAUX
    Le rendement de l'emprunt américain à 10 ans s'enfonce sous le seuil de 3%,
en repli mardi de près de quatre points de base, à 2,955%. Il a reculé plus tôt
jusqu'à 2,937%, son plus bas niveau depuis le 11 septembre.
    L'écart entre les rendements à deux et dix ans s'est ainsi
réduit à moins de 14 points de base, son niveau le plus faible depuis juillet
2007.
    Cet écart ou "spread" est surveillé de très près car certains observateurs
le considèrent comme un bon baromètre des risques de survenue d'une récession et
des doutes des investisseurs sur l'évolution de la situation économique et de la
politique monétaire.
    La courbe entre les taux à trois et cinq ans s'est pour sa
part déjà inversée lundi et se situe à -1,2 point de base.
    En Europe, le rendement du Bund allemand à dix ans confirme son
repli sous 0,3%. Il perd deux points de base, à 0,285%.
    De leur côté, les taux italiens sont stables avant une annonce éventuelle de
Rome dans la journée sur son projet de budget 2019.
    
    CHANGES
    L'accès de faiblesse sur les taux américains pénalise le dollar, en repli de
0,4% face à un panier de devises de référence. Le billet vert recule notamment
face au yen (-0,7%) et face à l'euro (-0,3%) qui revient à 1,1385.
    La livre sterling grimpe pour sa part face au dollar (+0,7%) après
les déclarations de l'avocat général de la Cour de justice de l'Union européenne
(CJUE) qui a indiqué que le Royaume-Uni avait le droit de retirer
unilatéralement sa notification de Brexit.
    Cette annonce intervient alors que le Parlement britannique entame mardi
cinq jours de débat sur l'accord de Brexit conclu entre la Première ministre
britannique Theresa May et l'Union européenne.
    
    PÉTROLE
    En dépit de la prudence affichée par les Bourses, le marché pétrolier
poursuit quant à lui sa remontée, en hausse de plus de 1,5% après avoir déjà
gagné 4% la veille à la suite de la trêve sur le commerce entre Washington et
Pékin. Les opérateurs de marché continuent d'anticiper une réduction de la
production qui pourrait être décidée lors de la réunion de l'Opep à Vienne le 6
décembre. 
    Le baril de Brent évolue à 62,82 dollars tandis que le baril de brut
léger américain se traite à 53,89 dollars. 
    
    PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES À L'AGENDA DU 4 DÉCEMBRE:
    
 PAYS    GMT    INDICATEUR                     PÉRIODE     CONSENSUS     PRÉCÉDENT
 EZ      10h00  Prix à la production           octobre     +0,5%         +0,5%
                - sur un an                                +4,5%         +4,5%
                                                                         
 
    LA SITUATION SUR LES MARCHÉS
    (Certaines données peuvent accuser un léger décalage)
    
    
  MARCHES                                                       
 EUROPEENS                                              
                                                                
 Indices        Dernier   Var.      Var. %    YTD               
                          Points                        
 Eurofirst 300  1420,53   -4,12     -0,29%    -7,13%            
                                                        
 Eurostoxx 50   3200,71   -14,28    -0,44%    -8,65%            
                                                        
 CAC 40         5027,08   -26,90    -0,53%    -5,37%            
                                                        
 Dax 30         11406,46  -59,00    -0,51%    -11,70%           
                                                        
 FTSE           7049,46   -12,95    -0,18%    -8,30%            
 SMI            9108,20   +1,64     +0,02%    -2,92%            
  Les valeurs à suivre à Paris et                               
 en Europe :                                            
                                                                
  BOURSES                                                       
 ASIATIQUES                                             
 Indices        Clôture   Var.      Var. %    YTD               
                          Points                        
 Nikkei-225     22036,05  -538,71   -2,39%    -3,20%            
                                                        
 Topix          1649,20   -39,85    -2,36%    -9,26%            
 Hong Kong      27260,44  +78,40    +0,29%    -8,89%            
                                                        
 Taiwan         10083,54  -54,33    -0,54%    -5,86%            
                                                        
 Séoul          2114,35   -17,58    -0,82%    -14,31%           
 Singapour      3166,41   -24,21    -0,76%    -6,95%            
                                                        
 Shanghaï       2665,96   +11,16    +0,42%    -19,39%           
                                                        
 Sydney         5713,10   -58,10    -1,01%    -5,80%            
                                                        
 La clôture à Tokyo :                                           
                                                        
                                                                
  WALL STREET                                                   
  La séance                                                     
 précédente :                                           
 Indices        Dernier   Var.      Var. %    YTD               
                          Points                        
 Dow Jones      25826,43  +287,97   +1,13%    +4,48%            
                                                        
 S&P-500        2790,37   +30,20    +1,09%    +4,37%            
                                                        
 Nasdaq         7441,51   +110,98   +1,51%    +7,80%            
                                                        
 Nasdaq 100     7062,13   +113,12   +1,63%    +10,41%           
                                                        
                                                                
  Compte rendu de la séance à Wall                              
 Street :                                               
 "The Day Ahead" - Le point sur la prochaine séance à           
 Wall Street                                            
                                                                
  CHANGES                                                       
                Cours     Veille    Var.%     YTD               
 Euro/Dlr       1,1389    1,1352    +0,33%    -5,06%            
                                                        
 Dlr/Yen        112,86    113,65    -0,70%    +0,17%            
                                                        
 Euro/Yen       128,55    129,03    -0,37%    -4,90%            
                                                        
 Dlr/CHF        0,9952    0,9976    -0,24%    +2,16%            
                                                        
 Euro/CHF       1,1339    1,1328    +0,10%    -2,99%            
                                                        
 Stg/Dlr        1,2811    1,2722    +0,70%    -5,18%            
                                                        
 Indice $       96,6060   97,0400   -0,45%    +4,87%            
                                                        
                                                                
 OR                                                             
                Cours     Veille    Var.%     YTD               
 Or Spot        1238,71   1231,00   +0,63%    -4,89%            
                                                        
                                                                
  TAUX                                                          
                                                                
                          Dernier   Var.      Spread/Bund
                                                 (pts)
 Future Bund              161,79    +0,29                       
                                                        
 Bund 10 ans              0,29      -0,02                       
                                                        
 Bund 2 ans               -0,61     -0,01                       
                                                        
 OAT 10 ans               0,69      -0,01     +39,83            
                                                        
 Treasury 10 ans          2,96      -0,04                       
                                                        
 Treasury 2 ans           2,82      -0,02                       
                                                        
                                                                
  PETROLE                                                       
 (en dollars)   Cours     Précéden  Var       Var.%     YTD
                          t                             
 Brut léger US  53,89     52,95     +0,94     +1,78%    -10,81%
                                                        
 Brent          62,82     61,69     +1,13     +1,83%    -6,06%
                                                                
 
    

 (Édité par Wilfrid Exbrayat)
  
 
 
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