October 4, 2018 / 11:57 AM / in a month

POINT MARCHÉS-Les actions reculent face à la hausse des rendements

    * Wall Street attendue en repli
    * Les Bourses européennes cèdent du terrain, le Stoxx 600 cède 0,63%
    * Le rendement à dix ans américain au plus haut depuis sept ans
    * Le dollar monte encore, l'euro oscille autour de $1,15

    par Marc Angrand
    PARIS, 4 octobre (Reuters) - Wall Street est attendue en baisse jeudi et les
Bourses européennes sont en net recul après les plus hauts de plus de sept ans
inscrits par les rendements des emprunts d'Etat américain, un mouvement qui se
propage à l'ensemble du marché obligataire et détourne les investisseurs des
actions tout en favorisant le dollar.
    Les contrats à terme sur les principaux indices new-yorkais préfigurent une
ouverture de Wall Street en repli de 0,3% à 0,5% après le nouveau record inscrit
mercredi en séance par le Dow Jones.
    À Paris, le CAC 40 perd 0,84% à 5.445,14 points vers 11h30 GMT. À
Francfort, le Dax (qui était fermé mercredi) cède 0,05% et à Londres,
le FTSE 100 recule de 0,88%. 
    L'indice paneuropéen FTSEurofirst 300 est en baisse de 0,59%,
l'EuroStoxx 50 de la zone euro de 0,31% et le Stoxx 600 de
0,63%. 
    Les dernières déclarations de Jerome Powell, le président de la Réserve
fédérale (Fed), et d'autres responsables de la banque centrale américaine sur la
vigueur de la croissance aux Etats-Unis et la possibilité d'une remontée des tau
au-dessus du niveau "neutre" semblent avoir fourni un nouvel
argument aux marchés pour faire monter les rendements des emprunts d'Etat: à
3,2135% après un pic à 3,2325%, celui des Treasuries à dix ans
évolue au plus haut depuis la mi-2011 et ceux des échéances plus courtes,
davantage sensibles à l'évolution des anticipations de taux, ont atteint des
plus hauts de plus de dix ans. 
    La probabilité estimée d'une hausse de taux de la Fed en décembre dépasse
désormais 80% et celle d'un nouveau relèvement en mars 2019 avoisine 60% selon
le baromètre CME FedWatch. 
    "Les marchés sont en train de réévaluer la manière dont va se dérouler le
cycle de resserrement de la Fed et s'attendent à ce que les hausses de taux se
poursuivent plus longtemps", résume Jasper Lawler, responsable de la recherche
de London Capital Group. 
    
    TAUX 
    La hausse des rendements américains s'est propagée à l'Asie puis à l'Europe:
le rendement du Bund allemand à dix ans, référence pour la zone
euro, prend plus de cinq points de base à 0,53%, après un pic de quatre mois et
demi à 0,551%, et son équivalent français, à 0,876%, est au plus
haut depuis la mi-juin.
    L'évolution des rendements dans les prochaines heures pourrait être
influencée par les chiffres hebdomadaires des inscriptions au chômage aux
Etats-Unis, attendus à 12h30 GMT, à la veille de la publication du rapport
mensuel sur l'emploi du département du Travail.
    Exception au mouvement général de hausse marquée: les rendements des
emprunts d'Etat italiens n'enregistrent qu'une hausse modérée après les nouveaux
objectifs de déficit budgétaire de Rome. Le gouvernement Conte a affiché jeudi
sa détermination à creuser le déficit à 2,4% du produit intérieur brut (PIB)
l'an prochain.
    
    VALEURS EN EUROPE 
    Comme mercredi à Wall Street, la hausse des rendements profite aux valeurs
financières, la remontée de taux d'intérêt favorisant généralement la
rentabilité des banques et des assureurs.
    L'indice Stoxx européen du secteur de l'assurance progresse ainsi de
1,15%, celui des banques de 0,71%. 
    Le réassureur allemand Munich Re (+2,26%) et l'assureur français
Axa (+1,87%) enregistrent les meilleure performances de l'EuroStoxx 50
et à Paris, Crédit agricole (+1,87%) est en tête du CAC. 
    A la baisse, les secteurs défensifs souffrent de la concurrence renforcée
des emprunts d'Etat: le compartiment de l'immobilier cède 1,8%, celui
des services aux collectivités ("utilities") 1,59%. 
    Les géants français du luxe Kering et LVMH perdent
respectivement 5,66% et 3,53%. Dans une note publiée ce jeudi, les analystes de
Bryan Garnier disent s'attendre à un ralentissement de la croissance du secteur
au deuxième semestre même si la tendance de long terme reste favorable. 
    Les équipementiers automobiles sont quant à eux pénalisés par la publication
d'une note d'analyse d'Exane BNP Paribas jugeant leur valorisation excessive.
Faurecia chute de 6,31%, Valeo cède 5,18%, Schaeffler
 3,18% et Continental 3,73%.
    Danske Bank cède 3,85% après avoir annoncé que la justice
américaine enquêtait elle aussi sur les soupçons de blanchiment d'argent pesant
sur sa filiale estonienne.
    Les valeurs à suivre à Wall Street
    
    CHANGES 
    Le dollar réduit ses gains après avoir atteint en début de journée en Asie
son plus haut niveau depuis le 20 août face à un panier de devises de référence
.
    Au-delà de l'effet favorable de la hausse des rendements des Treasuries, le
billet vert a profité mercredi du chiffre supérieur aux attentes de l'indice ISM
américain des services, au plus haut depuis 1997.
    L'euro, lui, oscille autour du seuil de 1,15 dollar après être tombé
à 1,1460, son plus bas niveau depuis six semaines. 
    
    ÉMERGENTS 
    La hausse du dollar et des rendements des emprunts d'Etat américains fait
souffrir les marchés actions émergents, dont l'indice MSCI cède 1,89%
et s'achemine vers sa plus mauvaise séance depuis plus de six mois. La baisse a
dépassé 2% pour la Bourse de Bombay et 1,5% pour Séoul comme
pour Istanbul.
    Les monnaies émergentes accusent quant à elles un repli de
0,56%. 
    
    PÉTROLE
    Les cours du brut se replient légèrement mais restent proches des plus hauts
de près de quatre ans atteints ces derniers jours, la perspective de l'entrée en
vigueur début novembre de nouvelles sanctions américaines contre l'Iran leur
assurant un soutien solide. 
    Le Brent se traite ainsi au-dessus de 86 dollars le baril et le brut
léger américain (West Texas Intermediate, WTI) à plus de 76 dollars. 
    Les positions à terme tablant sur un baril à 100 dollars continuent
d'augmenter, montrent des chiffres publiés par CME Group.
    
    Voir aussi:
    ENQUÊTE-Repli limité pour l'euro, le dollar détrôné en 2019
    
    PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES À L'AGENDA DU 4 OCTOBRE :
 PAYS    GMT    INDICATEUR                     PÉRIODE     CONSENSUS     PRÉCÉDENT
 USA     12h30  Inscriptions au chômage        sem. au     213.000       214.000
                                               29/9                      
 USA     14h00  Commandes à l'industrie        août        +2,1%         -0,8%
 
    LA SITUATION SUR LES MARCHÉS
    
    
  WALL                                             
 STREET                                      
                                                   
 Indices     Dernie  Var.    Var. %                
             r       points                  
 Dow Jones   26772,  -100,0  -0,37%                
             00      0                       
 S&P-500     2919,5  -12,00  -0,41%                
             0                               
 Nasdaq-100  7621,7  -43,00  -0,56%                
             5                               
                                                   
                                                   
 "The Day Ahead" - Le point sur la                 
 prochaine séance à Wall Street              
  La séance                                        
 précédente                                  
 :                                           
 Indices     Clôtur  Var.    Var. %  YTD           
             e       points                  
 Dow Jones   26828,  +54,45  +0,20%  +8,53%        
             39                              
 S&P-500     2925,5  -1,16   -0,04%  +9,42%        
             1                               
 Nasdaq      8025,0  +25,54  +0,32%  +16,25        
             9                       %       
 Nasdaq 100  7637,4  +9,15   +0,12%  +19,40        
             3                       %       
                                                   
  MARCHES                                          
 EUROPEENS                                   
                                                   
 Indices     Dernie  Var.    Var. %  YTD           
             r       points                  
 Eurofirst   1497,2  -9,30   -0,62%  -2,12%        
 300         0                               
                                             
 Eurostoxx   3394,5  -10,92  -0,32%  -3,12%        
 50          6                               
 <.STOXX50E                                  
 >                                           
 CAC 40      5443,5  -47,82  -0,87%  +2,47%        
             8                               
 Dax 30      12294,  +7,30   +0,06%  -4,82%        
             88                              
 FTSE        7442,5  -67,72  -0,90%  -3,19%        
             6                               
 SMI         9115,5  -59,71  -0,65%  -2,84%        
             0                               
  Les valeurs à suivre à Paris et                  
 en Europe :                                 
                                                   
  CHANGES                                          
             Cours   Veille  Var.%   YTD           
 Euro/Dlr    1,1499  1,1476  +0,20%  -4,14%        
                                             
 Dlr/Yen     114,25  114,53  -0,24%  +1,40%        
                                             
 Euro/Yen    131,39  131,45  -0,05%  -2,80%        
                                             
 Dlr/CHF     0,9917  0,9922  -0,05%  +1,79%        
                                             
 Euro/CHF    1,1406  1,1390  +0,14%  -2,42%        
                                             
 Stg/Dlr     1,2991  1,2938  +0,41%  -3,85%        
                                             
 Indice $    95,840  95,762  +0,08%  +4,03%        
             0       0                       
                                                   
  TAUX                                             
                     Dernie  Var.    Spread/Bund
                     r                 (pts)
                                                   
 Future              158,11  -0,820                
 Bund                00      0               
                                             
 Bund 10             0,5300  +0,050                
 ans                         0               
 <DE10YT=RR                                  
 >                                           
 Bund 2 ans          -0,542  +0,013                
                     2       0               
 OAT 10 ans          0,8722  +0,053  +34,22        
 <FR10YT=RR                  0               
 >                                           
 Treasury 10 ans     3,2135  +0,053                
                             0               
 Treasury 2 ans      2,8803  +0,020                
                             0               
                                                   
  PETROLE                                          
 (en         Cours   Précéd  Var     Var. %  YTD
 dollars)            ent                     
 Brut léger  76,25   76,41   -0,16   -0,21%  +26,20
 US                                          %
 Brent       86,11   86,29   -0,18   -0,21%  +28,77
                                             %
                                                   
 
        

 (Avec Ritvik Carvalho à Londres, édité par Patrick Vignal)
  
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