October 4, 2018 / 8:12 AM / 2 months ago

POINT MARCHÉS-Les Bourses européennes dans le rouge face à la hausse des taux

    * Les rendements des Treasuries grimpent après de solides indicateurs US
    * Cette remontée alimente une hausse généralisée des taux souverains
    * Cela pèse sur les actions, le Stoxx 600 recule de 0,4% 
    * Le dollar monte, l'euro sous $1,15, les émergents sous pression

    par Blandine Henault
    PARIS, 4 octobre (Reuters) - Les principales Bourses européennes évoluent en
baisse jeudi dans la matinée, la faiblesse de l'euro et la hausse des valeurs
financières ne suffisant pas à compenser les craintes entourant le mouvement
global de hausse des taux souverains lié aux anticipations de resserrement
monétaire de la Réserve fédérale (Fed).
    À Paris, l'indice CAC 40 recule de 0,57% à 5.460,08 points vers
08h00 GMT. À Francfort, le Dax abandonne 0,26% et à Londres, le FTSE
 cède 0,5%. 
    L'indice EuroStoxx 50 de la zone euro recule de 0,38%, le
FTSEurofirst 300 perd 0,4% et le Stoxx 600 lâche 0,41%.
    Les solides indicateurs parus mercredi aux Etats-Unis, notamment l'ISM des
services, ont nourri les anticipations d'une nouvelle hausse des taux de la
Réserve fédérale (Fed) en décembre, ce qui a porté le rendement de l'emprunt
d'Etat américain à 10 ans à un plus haut depuis 2011 et le dollar à un pic de
six semaines face à un panier de référence.
    "Une dynamique simple est en cours dans l'économie mondiale actuellement :
les Etats-Unis sont en plein essor, tandis que le reste du monde ralentit ou
même stagne", observe Kevin Logan, économiste chez HSBC.
    Mercredi, le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que les
perspectives économiques aux Etats-Unis étaient "remarquablement favorables" et
même que la phase d'expansion en cours pourrait se poursuivre "de fait
indéfiniment".
    L'accélération inattendue de la croissance du secteur tertiaire le mois
dernier outre-Atlantique nourrit les attentes d'une solide statistique des
créations d'emplois qui seront annoncées vendredi.
    En Europe, les investisseurs gardent aussi un oeil sur les développements
politiques en Italie. Le président du Conseil, Giuseppe Conte, a confirmé
mercredi soir que l'Italie réduirait progressivement son déficit budgétaire avec
un objectif ramené à 2,1% du PIB en 2020 et 1,8% en 2021, après 2,4% en 2019.

    Reste à savoir comment Bruxelles accueillera ce geste de bonne volonté de
Rome. Une source au sein de l'Union européenne a assuré à Reuters que
l'information de presse selon laquelle la Commission européenne a préparé une
lettre en vue d'engager une procédure d'infraction à l'encontre de l'Etat
italien était infondée.
    
    VALEURS 
    Les valeurs financières, assureurs en tête, profitent de la remontée des
rendements obligataires souverains. L'indice Stoxx de l'assurance prend
0,51% et celui des banques gagne 0,39%, sa progression restant sujette
aux incertitudes entourant la politique budgétaire italienne. 
    La plus forte hausse sectorielle revient toutefois aux valeurs pétrolières
et du gaz (+0,63%) dans la foulée des nouveaux plus hauts atteints par
les cours du brut.
    A l'inverse, la hausse des taux pèse sur les secteurs des services aux
collectivités (-1,44%) et de l'immobilier (-1,36%). L'intérêt des
investisseurs pour ces secteurs est essentiellement lié à des rendements élevés,
et leur attrait diminue donc quand les taux souverains augmentent.
    A Paris, Valeo (-3,39%) et Faurecia (-3,54%) accusent
les plus forts replis du SBF 120, pénalisés par un abaissement du conseil
d'Exane BNP Paribas. Dans une note, les analystes de l'intermédiaire estiment
que la prime dont bénéficie les équipementiers automobiles face aux
constructeurs n'est plus justifiée.
    
    TAUX
    Le rendement des Treasuries à dix ans continue de grimper après
avoir signé mercredi sa plus forte progression en séance depuis l'annonce de la
victoire de Donald Trump à la présidence en novembre 2016.
    Le 10 ans américain évolue à 3,204%, à un plus haut depuis la mi-2011, après
avoir atteint plus tôt 3,232%.   
    Cette remontée entraîne l'ensemble des rendements obligataires souverains à
la hausse. Le 10 ans japonais (0,16%) est revenu à un plus haut
depuis le 29 janvier 2016, date à laquelle la Banque du Japon avait annoncé
l'adoption d'un politique de taux d'intérêt négatifs. 
    En Europe, le rendement du Bund allemand à dix ans avance de
près de cinq points de base, à 0,53%, après avoir dépassé 0,55% en début de
séance.
    Les taux européens restent par ailleurs sensibles aux tensions politiques en
Italie. Le rendement des BTP italiens à dix ans progresse de cinq
points de base, après avoir nettement reculé la veille dans la perspective d'une
réduction progressive de l'objectif de déficit du gouvernement italien.
    
    CHANGES
    Le dollar a touché un plus haut de 11 mois face au yen et gagne
encore 0,15% face à un panier de devises de référence, porté par
l'optimisme ambiant sur l'économie américaine et la remontée des rendements des
Treasuries.
    L'euro, qui s'est du coup affaibli pour tomber jeudi jusqu'à 1,1462, tente
néanmoins de revenir vers le seuil de 1,15.
    
    A WALL STREET 
    La Bourse de New York a fini dans le vert mercredi et l'indice Dow Jones
 a inscrit un record pour la deuxième séance d'affilée, la remontée des
rendements obligataires ayant soutenu les valeurs financières. Toutefois, cette
hausse des taux, qui rend moins attractives les actions, et les craintes d'une
resserrement monétaire rapide de la Fed ont limité les gains en fin de séance.
    Le Dow a gagné 0,2% à 26.828,39 après un pic en séance à 26.951,81, son plus
haut niveau historique. Le S&P-500 a pris 0,07% après avoir frôlé en
séance son record du 21 septembre (2.940,91). Le Nasdaq Composite a
progressé de 0,32%.
    Les contrats à terme sur les indices américains signalent une ouverture
jeudi en baisse comprise entre 0,4% et 0,6%.
    
    EN ASIE 
    La Bourse de Tokyo a reculé de 0,56%, la hausse des rendements
obligataires ayant contrebalancé l'effet favorable de la baisse du yen pour les
exportateurs nippons.
    L'indice MSCI regroupant les valeurs d'Asie et du Pacifique (hors Japon)
 abandonne 1,65%, tandis que les marchés de Chine continentale
sont fermés pour le reste de la semaine.
    
    ÉMERGENTS
    La hausse du dollar et celle des rendements des Treasuries met à nouveau
sous pression les marchés émergents. Leur indice MSCI recule de 1,94%,
retombant non loin d'un plus bas de plus d'un an touché à la mi-septembre.
    Les devises émergentes souffrent également, à l'instar de la roupie indienne
 qui a touché un plus bas historique face au dollar en dépit de
l'intervention, attendue vendredi, de la banque centrale indienne.
    
    PÉTROLE 
    Les cours du brut se stabilisent non loin des nouveaux plus hauts atteints
mercredi. Le baril de Brent évolue à 86,34 dollars, après un pic la
veille à 86,74, et le baril de brut léger américain (WTI) se traite à
76,41 dollars après avoir atteint 76,90 mercredi.
    
    RINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES À L'AGENDA DU 4 OCTOBRE :
 PAYS    GMT    INDICATEUR                     PÉRIODE     CONSENSUS     PRÉCÉDENT
 USA     12h30  Inscriptions au chômage        sem. au     213.000       214.000
                                               29/9                      
 USA     14h00  Commandes à l'industrie        août        +2,1%         -0,8%
 
    LA SITUATION SUR LES MARCHÉS
    
  MARCHES                                                       
 EUROPEENS                                              
                                                                
 Indices        Dernier   Var.      Var. %    YTD               
                          Points                        
 Eurofirst 300  1499,22   -7,28     -0,48%    -1,98%            
                                                        
 Eurostoxx 50   3389,15   -16,33    -0,48%    -3,28%            
                                                        
 CAC 40         5456,73   -34,67    -0,63%    +2,71%            
                                                        
 Dax 30         12237,66  -49,92    -0,41%    -5,26%            
                                                        
 FTSE           7466,67   -43,61    -0,58%    -2,88%            
 SMI            9122,89   -52,32    -0,57%    -2,76%            
  Les valeurs à suivre à Paris et                               
 en Europe :                                            
                                                                
  BOURSES                                                       
 ASIATIQUES                                             
 Indices        Clôture   Var.      Var. %    YTD               
                          Points                        
 Nikkei-225     23975,62  -135,34   -0,56%    +5,32%            
                                                        
 Topix          1801,19   -1,54     -0,09%    -0,90%            
 Hong Kong      26606,10  -485,16   -1,79%    -11,07%           
                                                        
 Taiwan         10718,91  -145,03   -1,33%    +0,08%            
                                                        
 Séoul          2274,49   -35,08    -1,52%    -7,82%            
 Singapour      3233,10   -34,30    -1,05%    -4,99%            
                                                        
 Shanghaï       fermé     fermé     fermé     -14,69%           
                                                        
 Sydney         6176,30   +30,20    +0,49%    +1,83%            
                                                        
 La clôture à Tokyo :                                           
                                                        
                                                                
  WALL STREET                                                   
  La séance                                                     
 précédente :                                           
 Indices        Dernier   Var.      Var. %    YTD               
                          Points                        
 Dow Jones      26828,39  +54,45    +0,20%    +8,53%            
                                                        
 S&P-500        2925,51   +2,08     +0,07%    +9,42%            
                                                        
 Nasdaq         8025,09   +25,54    +0,32%    +16,25%           
                                                        
 Nasdaq 100     7637,43   +9,15     +0,12%    +19,40%           
                                                        
                                                                
  Compte rendu de la séance à Wall                              
 Street :                                               
 "The Day Ahead" - Le point sur la prochaine séance à           
 Wall Street                                            
                                                                
  CHANGES                                                       
                Cours     Veille    Var.%     YTD               
 Euro/Dlr       1,1491    1,1476    +0,13%    -4,21%            
                                                        
 Dlr/Yen        114,31    114,53    -0,19%    +1,46%            
                                                        
 Euro/Yen       131,35    131,45    -0,08%    -2,84%            
                                                        
 Dlr/CHF        0,9905    0,9922    -0,17%    +1,66%            
                                                        
 Euro/CHF       1,1384    1,1390    -0,05%    -2,61%            
                                                        
 Stg/Dlr        1,2964    1,2938    +0,20%    -4,06%            
                                                        
 Indice $       95,9130   95,7620   +0,16%    +4,11%            
                                                        
                                                                
 OR                                                             
                Cours     Veille    Var.%     YTD               
 Or Spot        1199,92   1196,92   +0,25%    -7,87%            
                                                        
                                                                
  TAUX                                                          
                                                                
                          Dernier   Var.      Spread/Bund
                                                 (pts)
 Future Bund              158,13    -0,80                       
                                                        
 Bund 10 ans              0,53      +0,05                       
                                                        
 Bund 2 ans               -0,54     +0,02                       
                                                        
 OAT 10 ans               0,86      +0,04     +33,26            
                                                        
 Treasury 10 ans          3,20      +0,04                       
                                                        
 Treasury 2 ans           2,88      +0,02                       
                                                        
                                                                
  PETROLE                                                       
 (en dollars)   Cours     Précéden  Var       Var.%     YTD
                          t                             
 Brut léger US  76,40     76,41     -0,01     -0,01%    +26,45%
                                                        
 Brent          86,32     86,29     +0,03     +0,03%    +29,09%
                                                                
 
    

 (Édité par Wilfrid Exbrayat)
  
 
 
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