August 22, 2018 / 12:54 PM / a month ago

TAUX-Goldman Sachs réduit sa prévision du rendement du Bund fin 2018

LONDRES 22 août (Reuters) - Goldman Sachs a annoncé mercredi avoir revu à la baisse ses prévisions de rendement des emprunts d’Etat à dix ans allemands et britanniques en fin d’année pour intégrer l’évolution des anticipations en matière de politique monétaire et d’inflation.

La banque américaine table désormais sur un rendement du Bund allemand à dix ans à 0,5% fin 2018 alors qu’il le voyait atteindre 1% dans ses prévisions précédentes, en février.

Pour les emprunts d’Etat britanniques à dix ans, Goldman Sachs table désormais sur un rendement à 1,45% fin décembre, contre 2% auparavant.

“Nous modifions nos prévisions pour refléter les changements dans les anticipations concernant les politiques monétaires locales et les trajectoires d’inflation”, expliquent les analystes.

Ils ajoutent prévoir désormais “une réévaluation plus faible de la prime de terme aux Etats-Unis et, par extension, des effets induits plus faibles sur les autres rendements non-américains”.

La prime de terme représente le rendement supplémentaire réclamé par les investisseurs pour détenir des titres d’échéance plus longue.

Goldman Sachs a également légèrement réduit sa prévision du niveau du rendement des bons du Trésor américain à dix ans fin 2018, à 3,10% contre 3,25%.

Ces nouvelles prévisions ne remettent pas en cause le scénario de base d’une remontée progressive des rendements puisque le dix ans allemand est actuellement proche de 0,33%, le britannique de 1,26% et l’américain de 2,82%.

La seule prévision revue à la hausse par Goldman Sachs concerne le rendement à dix ans japonais, désormais attendu à 0,12% fin 2018 contre 0,10% jusqu’à présent. (Abhinav Ramnarayan; Marc Angrand pour le service français, édité par Bertrand Boucey)

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