July 18, 2018 / 8:41 AM / 3 months ago

BOURSE-Record pour Ubisoft après un très bon premier trimestre

PARIS, 18 juillet (Reuters) - Ubisoft évolue à un plus haut historique en Bourse et s’offre la plus forte hausse du SBF 120 mercredi matin après avoir fait état de performances trimestrielles saluées par les analystes et maintenu ses prévisions pour le reste de l’année.

A 10h37, le titre de l’éditeur de jeux vidéos gagne 4,69% à 104,25 euros, de loin la meilleure performance du SBF 120, lui-même en progression de 0,44%.

Depuis le début de l’année, le titre a gagné plus de 62% en intégrant la hausse du jour.

Ubisoft a dégagé au premier trimestre de l’exercice 2018-2019 un chiffre d’affaires de 400 millions d’euros et des réservations nettes (net bookings) de 381,5 millions d’euros (+88,8% sur un an), une performance supérieure à l’objectif du groupe de 350 millions d’euros.

"Nous avons réalisé un premier trimestre record, supérieur aux attentes", a déclaré le PDG Yves Guillemot dans un communiqué here.pdf.

“Notre performance a été portée par la progression régulière de notre back-catalogue et par l’excellente dynamique du PRI (les revenus tirés des contenus additionnels, ndlr) qui confirment une nouvelle fois le profil de plus en plus récurrent de notre activité et le succès grandissant de notre transformation digitale.”

Les analystes de Berenberg saluent un nouveau trimestre couronné de succès: “Alors que les ventes de Far Cry 5 ont été le principal vecteur de croissance sur la période, nous avons encore été particulièrement impressionnés par la croissance des revenus dans le jeu, en hausse de plus de 50% représentant 33% du net bookings total”.

Dans ce contexte, les analystes jugent que les prévisions annuelles du groupe sont prudentes compte tenu de la dynamique du premier trimestre et des perspectives légèrement améliorées pour le deuxième trimestre.

Ubisoft a dit prévoir un chiffre d’affaires compris entre 345 millions et 355 millions d’euros pour le deuxième trimestre avec un net bookings d’environ 345 millions, contre 264,2 millions un an plus tôt.

Malgré cela, le directeur financier d’Ubisoft a jugé prématuré d’envisager un relèvement des objectifs annuels.

Pour l’ensemble de l’exercice, l’éditeur de jeux a ainsi confirmé viser un chiffre d’affaires autour des 2 milliards d’euros avec un net bookings d’environ 2,05 milliards d’euros. Le groupe vise également un résultat opérationnel non-IFRS d’environ 440 millions d’euros.

“Avant la sortie de deux grands jeux cette année - Assassin’s Creed et The Division 2 - nous privilégions la prudence et n’augmentons que modestement nos attentes à l’image de la direction”, indique Berenberg qui reste à l’”achat” avec un objectif de cours porté à 110 euros contre 100 euros.

De son côté, Barclays reste à “surpondérer” avec un objectif de cours à 105 euros contre 102 euros. Les analystes de la banque anglaise anticipent un net bookings de 2,1 milliards d’euros et un bénéfice d’exploitation ajusté de 449 millions d’euros pour l’exercice 2018-2019, des résultats supérieurs de 1% au consensus.

“Nous pensons qu’Ubisoft peut générer une croissance des bénéfices supérieure à celle de ses concurrents, étant donné le potentiel d’amélioration significative de la marge d’exploitation et une exécution probablement forte”.

Les analystes de Midcap Partners estiment, quant à eux, que le potentiel de croissance du titre est désormais plus limité après un extraordinaire parcours boursier et des multiples relativement élevés.

Ils recommandent donc une prise partielle de bénéfices et abaisse leur recommandation à “neutre” avec un objectif de cours à 107 euros inchangé. (Laetitia Volga, édité par Blandine Hénault)

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