June 21, 2018 / 12:28 PM / in 2 months

LEAD 1-BoE-La probabilité d'une hausse des taux en août se précise

(Actualisé avec précisions, contexte, réaction d’économiste)

par David Milliken et Alistair Smout

LONDRES, 21 juin (Reuters) - La probabilité de voir la Banque d’Angleterre (BoE) relever ses taux en août, pour la deuxième fois seulement depuis la crise financière, a augmenté, l’economiste en chef de la banque centrale ayant contre toute attente rejoint le camp des minoritaires qui réclament une telle hausse.

La BoE a par ailleurs annoncé qu’elle pourrait commencer à écouler ses 435 milliards de livres (498 milliards d’euros) d’emprunts d’Etat une fois que son taux d’intervention sera autour de 1,5%, alors que le seuil projeté était auparavant 2%.

Les rendements des emprunts d’Etat courts ont monté à ces annonces et le sterling a pris plus d’un demi pour cent face au dollar, tandis qu’au contraire la Bourse a rétrogradé.

“Ca veut dire qu’il faut plutôt s’attendre à une hausse des taux en août qu’au statu quo”, dit James Smith, économiste d’ING. “Même si la Banque n’a lancé aucun signal évident et n’a pris aucun engagement ferme (...) les perspectives et le ton employé laissent penser qu’elle relèvera les taux si les indicateurs le permettent”.

La BoE avait dit le mois dernier qu’elle voulait constater des signes d’une croissance plus affermie avant de se disposer à augmenter les taux d’intérêt.

Le Comité de politique monétaire (MPC) s’est prononcé jeudi par six voix contre trois pour le maintien du taux directeur à 0,5%, son niveau durant la plus grande partie de la dernière décennie, alors que les économistes interrogés par Reuters tablaient sur un vote par sept voix contre deux comme lors des réunions précédentes.

L’économiste en chef Andy Haldane s’est prononcé pour une hausse du taux directeur à 0,75%, comme Michael Saunders et Ian McCafferty, dissidents de la première heure. Les trois hommes estiment que les accords salariaux conclus récemment et la situation sur le marché du travail pourraient tirer les salaires à la hausse plus rapidement qu’attendu jusqu’à présent.

Le vote d’Andy Haldane relance la probabilité d’une hausse des taux en août, comme s’y attendent la plupart des économistes interrogés par Reuters, alors que cette probabilité était de moins de 50% avant la réunion de ce jeudi, au vu du “pricing” de certains contrats de taux.

Cette probabilité calculée suivant ce paramètre n’a que modestement varié après l’annonce de la décision de la BoE, peut-être un reflet des doutes du marché quant à savoir si le changement de cap de Haldane est révélateur de l’état d’esprit d’autres membres du MPC.

A la fin de l’année dernière, la Grande-Bretagne avait la croissance la plus faible du Groupe des Sept (G7), les entreprises s’abstenant d’investir dans la perspective du Brexit et une inflation élevée dans le sillage du référendum du 23 juin 2016 en faveur du Brexit ayant rogné le revenu disponible des ménages.

L’inflation a fait marche arrière par rapport au pic de cinq ans de 3,1% inscrit en novembre et la croissance du premier trimestre 2018 a été la plus faible depuis 2012, les tempêtes de neige n’ayant fait qu’exacerber les faiblesses déjà apparentes de l’économie locale.

Mais avec un taux de chômage au plus bas depuis 1975, la BoE estime que l’économie tourne quasiment à plein régime et que l’évolution des taux d’intérêt dans les deux à trois ans à venir se fera sans doute vers le haut.

Les économistes pensaient à l’origine que la banque centrale relèverait les taux en mai mais une série d’indicateurs économiques médiocres et les propos tenus par le gouverneur Mark Carney avaient réduit à néant leurs attentes. (Marc Angrand et Wilfrid Exbrayat pour le service français)

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