April 26, 2018 / 12:30 PM / 6 months ago

LEAD 2-Axa enclenche la mise en Bourse de sa filiale US Axa Equitable

* Axa va mettre en Bourse 24,5% d’Axa Equitable

* Propose entre $24 et 27$ par action

* L’IPO va permettre de lever jusqu’à €3 mds hors surallocation

* Des fonds levés pour financer le rachat de XL Group

* Axa conservera 75,5% d’Axa Equitable (Avec commentaire d’analyste, cours de Bourse)

par Matthieu Protard

PARIS, 26 avril (Reuters) - Axa a enclenché jeudi la mise en Bourse à New York de sa filiale américaine d’assurance-vie et de gestion d’actifs Axa Equitable, qui doit lui permettre de lever jusqu’à trois milliards d’euros pour financer une partie du rachat de l’assureur XL Group.

L’assureur français précise dans un communiqué qu’il va proposer aux investisseurs 137,25 millions d’actions Axa Equitable, soit 24,5% du capital, dans une fourchette de prix allant de 24 dollars à 27 dollars par titre (19,7 à 22,16 euros).

L’opération, qui valorise Axa Equitable entre 13,5 et 15 milliards de dollars, est assortie d’une option de surallocation portant sur 20,587 millions d’actions supplémentaires, soit un montant compris entre 494 millions et 556 millions de dollars (405,6 millions à 456,6 millions d’euros).

Le groupe annonce dans le même temps qu’il lance une émission d’obligations échangeables en actions Axa Equitable à échéance 2021 d’un montant de 750 millions de dollars (615,57 millions d’euros).

Dans un document déposé auprès de la Securities & Exchange Commission (SEC), le gendarme boursier américain, Axa indique qu’à l’issue de cette introduction en Bourse (IPO), il détiendra environ 75,5% de sa filiale américaine.

Annoncée l’année dernière, cette mise en Bourse est très surveillée par les investisseurs dans la mesure où elle a suscité des interrogations sur la capacité d’Axa à financer l’acquisition pour 12,4 milliards d’euros de l’assureur XL Group, basé aux Bermudes et coté aux Etats-Unis, un prix jugé élevé qui a entraîné début mars un plongeon du titre.

En Bourse, l’action Axa progresse de 0,36% à 23,5 euros à 17h, en deçà de l’indice CAC 40 qui s’adjuge 0,7%.

Le titre a perdu 5% de sa valeur depuis le début de l’année après avoir gagné 3% en 2017.

UN FINANCEMENT DE XL GROUP PLUS “SÉCURISÉ”

“Dans le bas de la fourchette de prix, Axa atteindra ses besoins de financement sans avoir recours à un financement relais”, notent les analystes de Jefferies.

“Avec un financement de XL de plus en plus sécurisé, nous nous attendons à ce que cela rende l’action Axa moins risquée.”

Lors de son assemblée générale, la direction d’Axa s’est efforcée jeudi de rassurer les actionnaires en déclarant avoir suffisamment de ressources financières pour acquérir XL Group même en cas de retard dans la mise en Bourse d’Axa Equitable.

Outre les fonds levés lors de l’IPO, Axa compte financer cette acquisition sur sa trésorerie et grâce à l’émission de dettes subordonnées, dont deux milliards ont déjà été émis sur les trois milliards prévus.

En préparation de l’IPO aux Etats-Unis, l’assureur a en outre déclaré mercredi avoir bouclé pour trois milliards de dollars (2,5 milliards d’euros) de transactions intra-groupe, notamment des remboursements de dettes, une somme qui servira à financer le rachat de XL Group.

Le directeur financier d’Axa Gérald Harlin a aussi rappelé à l’AG que le groupe disposait, si besoin, d’un crédit-relais de neuf milliards d’euros.

Ces deux opérations – IPO aux Etats-Unis et rachat de XL – sont la marque de la nouvelle stratégie d’Axa emmenée par son directeur général Thomas Buberl, qui veut réduire le poids de l’assurance-vie dans les activités du groupe en le renforçant dans l’assurance dommage.

Le communiqué sur l'IPO d'Axa Equitable : bit.ly/2HrHcs9

Le communiqué sur l'émission obligataire : bit.ly/2Fj7qHh

Avec Benjamin Mallet, édité par Dominique Rodriguez

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