April 17, 2018 / 6:08 PM / 8 months ago

Evans (Fed) pour une normalisation progressive

par Tom Polansek

CHICAGO, 17 avril (Reuters) - La Réserve fédérale peut procéder à une hausse progressive des taux d’intérêt dans les années qui viennent sans trop craindre de provoquer une résurgence indue de l’inflation, estime Charles Evans, le président de la Fed de Chicago.

“Je ne perçois pas de risque démesuré de flambée inflationniste”, a-t-il dit mardi.

La Fed a lancé en décembre 2015 un processus de resserrement monétaire qui a porté le fourchette objectif de taux des Fed funds à 1,5%-1,75%.

Certains économistes pensent que la Fed doit accélérer la normalisation de sa politique monétaire pour empêcher une flambée d’inflation dans un contexte de quasi plein emploi, de politique budgétaire expansive et de croissance économique soutenue à la fois par les ménages et les entreprises.

Mais pour Evans, il est peu probable que la banque centrale répète ses erreurs des années 70; elle avait laissé alors s’installer la surchauffe sur le marché du travail, provoquant une accélération de l’inflation et s’obligeant par la suite à resserrer les taux en toute hâte, ce qui avait provoqué une récession en fin de compte.

Actuellement, l’inflation et les anticipations d’inflation sont basses, fait remarquer Evans, et il est difficile d’imaginer une brusque poussée d’inflation sans de fortes revalorisations salariales, lesquelles paraissent inexistantes.

L’inflation va remonter, ajoute Evans, mais pas aussi fort que dans les années 70 et sans les mêmes conséquences pénibles.

“De ce fait, il n’est pas nécessaire de porter le taux des Fed funds bien au-dessus de son niveau neutre comme ce fut le cas par le passé, lorsque l’inflation de fond avait dû être abaissée de plusieurs crans”, explique-t-il.

“Des hausses progressives s’imposent dans ce contexte, et certainement comme un moyen de limiter les dégâts si la politique monétaire devient rapidement trop restrictive”.

Wilfrid Exbrayat pour le service français

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