February 23, 2018 / 10:14 AM / 10 months ago

BOURSE-Saint-Gobain monte, le résultat d'exploitation et la marge salués

PARIS, 23 février (Reuters) - Le titre Saint-Gobain signe vendredi la plus forte progression du CAC 40 à la suite de résultats annuels bien accueillis aussi bien en ce qui concerne la progression du résultat d’exploitation que de la marge, alors que la croissance des prix s’est accélérée.

A 11h08, l’action Saint Gobain gagne 2,53% à 45,21 euros alors que l’indice CAC 40 est quasiment stable (-0,05%).

Le numéro un mondial de la production, transformation et distribution de matériaux de construction a fait état d’une croissance organique de 4,7%, soutenue à la fois par les volumes et les prix, et d’une hausse de 7,5% de son résultat d’exploitation à 3,028 milliards d’euros. La marge s’est portée à 7,4% contre 7,2% en 2016.

Les analystes de Kepler Cheuvreux jugent cette publication encourageante. Ils saluent l’amélioration de la performance opérationnelle qui, en dépit de la cyberattaque ayant touché le groupe en juin dernier, ressort en hausse de 9,6% en données comparables. Sans cette attaque qui a visé plusieurs grandes entreprises, “le résultat d’exploitation aurait été de 12% en données comparables”, note l’intermédiaire.

“Saint-Gobain affiche de solides résultats annuels, à un niveau légèrement supérieur aux attentes, ce qui devrait rassurer un marché devenu nerveux compte tenu de la mauvaise performance du cours récemment”, commente JPMorgan, à “surpondérer” sur la valeur.

A la clôture de jeudi, le cours de Bourse de Saint-Gobain affichait une baisse de 5,75% depuis le début du mois de février.

BONNE NOUVELLE SUR LES PRIX ET LA MARGE

Les analystes de JPMorgan et d’Oddo BHF saluent la dynamique des prix de vente qui s’est accélérée au second semestre - en hausse de 2,3% - et particulièrement au dernier trimestre 2017, en hausse de 2,7%.

“Rappelons en effet que la déception du troisième trimestre venait de l’accélération de l’inflation que le groupe ne pensait pas compenser par une augmentation de prix sur le semestre”, écrivent les analystes d’Oddo dans une note.

Ils soulignent également que la croissance de la marge au second semestre de 30 points de base est une bonne nouvelle car Saint-Gobain avait souffert d’un décalage entre la hausse de ses coûts et l’augmentation de ses prix de vente. L’intermédiaire reste à l’”achat” avec un objectif à 60 euros.

Concernant les prévisions pour cette année, le groupe Saint-Gobain a dit viser une nouvelle progression du résultat d’exploitation à structure et taux de change comparables, sans donner d’estimations chiffrées.

JPMorgan table sur une hausse de 14,8% du résultat d’exploitation grâce à une baisse de comparaison favorable après la cyberattaque.

De leur côté, les analystes de Deutsche Bank saluent “la forte croissance organique de 6% rapportée par Saint-Gobain au dernier trimestre témoigne de l’amélioration de l’environnement commercial en France et en Europe de l’Ouest”. (Laetitia Volga, édité par Patrick Vignal)

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