February 1, 2018 / 9:30 AM / 8 months ago

BOURSE-Vivendi recule, HSBC juge le consensus trop optimiste

PARIS, 1er février (Reuters) - Vivendi recule un peu jeudi à la Bourse de Paris après un abaissement de recommandation par HSBC, qui juge les prévisions du consensus des analystes pour le groupe de médias trop optimistes.

L’action Vivendi perd 0,42% à 23,53 euros à 10h25, l’une des rares baisses du CAC 40, qui progresse au même moment de 0,6%.

Le titre Vivendi a pris 5% depuis le début de l’année après une progression de 24,18% l’an dernier.

HSBC passe d’”acheter” à “conserver” sur la valeur en maintenant son objectif de cours à 24 euros.

L’intermédiaire pointe notamment du doigt le consensus de Factset, qui table pour Vivendi sur un résultat opérationnel ajusté (Ebita) de 1,47 milliard d’euros en 2018, en hausse de 43,5% sur un an. Les analystes de la banque britannique attendent pour leur part une croissance de 25% sur un an et de 16% hors intégration d’Havas.

Les consensus sur Vivendi ont été révisés à la baisse, mais pas suffisamment selon HSBC, après l’avertissement lancé par le groupe sur son Ebita 2017 le 11 janvier dernier.

Vivendi, qui doit publier ses résultats annuels le 15 février, avait alors dit prévoir une croissance organique de son Ebita annuel “de l’ordre de 20% à 25%” (hors intégration positive d’Havas), contre une prévision précédente “de l’ordre de 25%”.

HSBC plaide pour un abaissement des consensus en raison des difficultés que la banque prévoit pour Universal Music Group (UMG), à cause notamment de la faiblesse du dollar et d’une base de comparaison élevée, et pour Canal+, avec la baisse des audiences pour les programmes en clair de la chaîne.

L’intermédiaire déplore en outre un manque de visibilité sur la stratégie de fusions et acquisitions, notamment en raison de l’interminable querelle avec Mediaset au sujet d’une transaction avortée dans la télévision payante.

Patrick Vignal, édité par Blandine Hénault

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