December 14, 2017 / 11:31 AM / 5 months ago

BOURSE-Nexans chute, Barclays inquiet pour les marges

PARIS, 14 décembre (Reuters) - Le titre Nexans chute jeudi en Bourse dans le sillage d’une dégradation du conseil de Barclays, inquiet pour les marges du spécialiste des câbles.

L’action Nexans perd 7,58% à 47,92 euros à 12h27, la plus forte baisse de l’indice parisien SBF 120, qui recule au même moment de 0,3%.

La note de Barclays, qui passe à “pondération en ligne” contre “surpondérer” et abaisse son objectif de cours de 61 à 54 euros (-11%), est publiée au lendemain de la présentation de nouveaux objectifs par Nexans lors d’une journée investisseurs.

Le groupe français a dit viser à l’horizon 2022 une hausse de 25% de son chiffre d’affaires et de 50% de son excédent brut d’exploitation (Ebitda), à environ 600 millions d’euros.

Barclays juge ces objectifs “raisonnables pour la plupart” mais s’inquiète de l’impact des investissements annoncés sur les marges du groupe alors que le secteur est confronté à des pressions sur les prix.

“La croissance organique devrait se maintenir autour de 3% jusqu’en 2019 avant de s’établir à une moyenne de 6% à partir de 2020, quand les investissements commenceront à porter leurs fruits”, écrit Barclays, qui ne voit pas les marges d’Ebit de Nexans décoller avant 2020.

Selon la banque britannique, le projet de Nexans de consacrer 440 millions d’euros supplémentaires aux investissements sur les trois prochaines années devrait stimuler sa croissance mais pas répondre à son principal problème, celui des surcapacités dans le secteur des câbles à faible et moyen voltage.

Barclays parle d’”occasion manquée” au moment où l’Italien Prysmian, concurrent de Nexans, renforce ses capacités en Europe et au Brésil par le biais d’acquisitions.

La banque avait relevé sa recommandation sur Nexans au mois de mai en tablant sur une reprise dans le secteur de la construction en Europe.

Patrick Vignal, édité par Blandine Hénault

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