December 11, 2017 / 4:06 PM / a year ago

BOURSE-Europcar chute, HSBC doute de la crédibilité de la direction

PARIS, 11 décembre (Reuters) - L’action Europcar chute lundi à la Bourse de Paris, accusant le plus fort repli du SBF 120, après une dégradation du conseil des analystes de HSBC qui estiment que la récente publication trimestrielle du spécialiste de la location de voitures remet en cause la crédibilité de la direction.

Europcar a fait état le 9 novembre d’une décélération de sa croissance organique au troisième trimestre et d’une détérioration de sa marge brute, en raison notamment de mauvaises performances commerciales en Grande-Bretagne.

Cette publication, jugée particulièrement décevante, s’était traduite par une chute de 9,99% du titre le jour même.

Pour les analystes de HSBC, les difficultés dévoilées au Royaume-Uni “peuvent être compréhensibles et pardonnées car elles semblent relevées d’éléments ponctuels”, à savoir des changements dans le processus de facturation des réparations et des dommages dans le pays.

Le groupe a également indiqué avoir souffert d’une concurrence tarifaire plus forte qu’attendu au cours de l’été, ce qui est “particulièrement décevant pour deux raisons : les volumes sur l’été étaient élevés et la direction avait précédemment indiqué que la concurrence tarifaire était ‘normale’”, relèvent les analystes de HSBC.

“Cela soulève des questions sur la qualité de l’information de la direction et peut-être aussi sur son modèle en termes de chiffres d’affaires et de capacité”, ajoutent-ils.

Les analystes doutent également de la capacité d’Europcar à atteindre ses objectifs au quatrième trimestre et s’inquiètent des pertes liées aux investissements dans la nouvelle mobilité, d’un éventuel ralentissement en Europe du Sud et de synergies d’acquisition moins élevées que prévu.

Leur recommandation est abaissée à “conserver” contre “achat” et leur objectif de cours est revu à 11,2 euros contre 14,3 euros.

A 16h51, l’action Europcar recule de 5,11% à 10,02 euros. (Blandine Hénault, édité par Patrick Vignal)

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