November 21, 2017 / 9:17 AM / 10 months ago

BOURSE-M6 et TF1 profitent de l'opinion favorable de JPMorgan

PARIS, 21 novembre (Reuters) - M6 et TF1 figurent parmi les plus fortes hausses de l’indice SBF 120 de la Bourse de Paris mardi matin, les deux titres profitant du relèvement de la recommandation de JPMorgan, qui juge le secteur européen de la télévision sous-valorisé au vu des perspectives de croissance.

L’action TF1 gagne 1,57% à 12,65 euros après plus d’une heure d’heure d’échanges et M6 prend 1,7% à 20,06 euros, alors que le SBF 120 abandonne 0,02%.

JPMorgan a relevé sa recommandation sur les deux groupes français de télévision de “sous-pondérer” à “neutre”.

“Les valorisations sont basses, les anticipations sont faibles et les inquiétudes structurelles exagérées”, expliquent les analystes de la banque américaine à propos des diffuseurs européens, évoquant aussi de nouvelles opportunités de croissance et un potentiel de consolidation.

Ils ont porté leur objectif de cours sur M6 de 20,0 à 21,20 euros, celui sur TF1 de 11,60 à 13,60 euros.

Estimant que le marché a extrapolé une faiblesse temporaire des recettes publicitaires tout en ignorant les nouvelles opportunités de croissance des recettes, JPMorgan souligne que “la télévision continue d’offrir quelque chose d’unique aux annonceurs: une force de frappe énorme, un contact rapide, un paysage publicitaire de très haute qualité et un environnement contextuel attractif pour la construction d’une marque”.

Même si le modèle de la télévision gratuite est en train d’évoluer au détriment de la diffusion traditionnelle hertzienne, poursuit la note, “les diffuseurs peuvent monétiser le rattrapage et prendre une part de la vidéo en ligne”.

JPMorgan, dont la valeur préférée dans le secteur en Europe est ProSiebenSat.1, ajoute que les chaînes européennes ont “plus à gagner et moins à perdre que leurs homologues américaines” de l’essor de la vidéo à la demande par abonnement (SVOD), expliquant qu’elles peuvent “vendre du contenu via le SVOD, encaisser des redevances de distribution de gros et de détail et offrir des publicités ciblées”.

En Bourse, TF1 a gagné 35,2% depuis le début de l’année et M6 13,6% alors que l’indice Stoxx européen du secteur des médias cédait 4,6%.

Performances comparées de TF1, de M6 et de l’indice Stoxx européen des médias en 2017:

Marc Angrand, édité par Blandine Hénault

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