29 juin 2017 / 08:13 / dans 6 mois

BOURSE-Carrefour en petite hausse après les modalités de l'IPO au Brésil

PARIS, 29 juin (Reuters) - Carrefour progresse légèrement jeudi matin à la Bourse de Paris après la présentation des modalités de l‘introduction en Bourse de ses activités brésiliennes, dont le montant pourrait atteindre 1,5 milliard d‘euros.

Le titre gagne 0,4% à 22,52 euros à 10h00 alors que l‘indice CAC 40 abandonne 0,14% et que le Stoxx européen du secteur de la distribution prend 0,22%.

Le prospectus préliminaire à l‘introduction de Grupo Carrefour Brasil déposé mercredi auprès des autorités boursières locales prévoit la mise sur le marché de 15% à 20% du capital sur la base d‘une valeur d‘entreprise (EV) de 7,9 à 10 milliards d‘euros.

“Nous valorisons Carrefour Brasil à 9,0 milliards d‘euros, soit un EV/Ebitda de 9,0, donc nous ne jugeons pas la valorisation surprenante”, précisent les analystes de Deutsche Bank.

Ils notent que le produit de l‘introduction en Bourse - prévue le 20 juillet - doit notamment permettre à la filiale brésilienne de renforcer son bilan en remboursant progressivement entre 500 millions et un milliard d‘euros de dettes au groupe.

De son côté, Bernstein s‘interroge sur le bien-fondé de l‘opération elle-même, en estimant que l‘opération se traduira au mieux par une appréciation de 0,80 euro de l‘action Carrefour et que celle-ci est déjà intégrée dans le cours du titre.

“L‘argument de la valorisation selon lequel une introduction en Bourse permet une amélioration des valorisations en renforçant la transparence ne semble pas très valable”, écrit la banque américaine.

“Le fait de dégager des liquidités pour accélérer la croissance renforce l‘entreprise. Mais cela soulève des questions: pourquoi Carrefour ne peut-il pas générer ces liquidités en interne ? Ou vendre la Chine pour financer sa croissance ?”

Marc Angrand, édité par

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