19 juin 2017 / 09:08 / il y a 2 mois

BOURSE-Vallourec recule, SocGen doute de l'ampleur de la reprise

PARIS, 19 juin (Reuters) - Vallourec accuse la plus forte baisse de l'indice SBF 120 de la Bourse de Paris lundi matin après la décision de Société générale d'abaisser sa recommandation et son objectif de cours sur la valeur en arguant de doutes sur l'ampleur et la rapidité de la reprise.

Le titre du spécialiste français des tubes sans soudures pour le secteur des hydrocarbures perd 1,89% à 5,51 euros à 11h00 alors que le SBF 120 gagne 0,94%.

Société générale a ramené sa recommandation sur le titre d'"acheter" à "conserver", avec un objectif de cours abaissé à 5,81 euros contre 8,31 euros.

Si elle estime que 2017 pourrait réserver de bonnes surprises en matière de résultats financiers, la banque explique que "la conjonction d'un prix du pétrole relativement stable autour de 50 dollars le baril et de charges financières/capex de l'ordre de 160 à 200 millions d'euros sur les trois prochaines années pourrait bientôt inciter les investisseurs à commencer à s'interroger sur 2019".

"La visibilité sur la reprise pourrait continuer de s'améliorer mais la visibilité sur la vitesse et l'ampleur de la reprise pourrait désormais commencer à se détériorer", ajoute-t-elle en citant le dernier rapport de l'Agence internationale de l'énergie (AIE), qui ne voit pas le marché mondial se rééquilibrer l'an prochain.

Elle explique que l'augmentation de la production attendue aux Etats-Unis devrait profiter aux activités américaines de Vallourec, qui génèrent des marges légèrement inférieures à celles du reste du groupe.

SocGen a donc revu en baisse ses estimations d'Ebitda 2018 et 2019, à 220 millions et 320 millions d'euros contre 245 et 480 millions respectivement.

Ces nouvelles estimations impliquent un relèvement de l'estimation d'endettement net, à 2,2 milliards d'euros pour 2019, soit un ratio d'endettement (gearing) de 79%.

Marc Angrand, édité par Marc Joanny

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