16 juin 2017 / 08:33 / dans 6 mois

BOURSE-Air Liquide profite de l'opinion favorable de Deutsche Bank

PARIS, 16 juin (Reuters) - Air Liquide est en nette hausse vendredi matin à la Bourse de Paris après le relèvement de la recommandation de Deutsche Bank, passé à l‘achat en arguant des perspectives d‘amélioration des marges et d‘une valorisation attractive.

Le titre du groupe français de gaz industriels gagne 2,05% à 109,65 euros à 10h30, l‘une des plus fortes hausses du CAC 40 , qui avance alors de 0,97%.

Deutsche Bank a relevé sa recommandation sur la valeur de “conserver” à “acheter”, avec un objectif de cours porté de 108 à 128 euros, soit un potentiel d‘appréciation de 19% par rapport au cours de clôture de jeudi.

L‘intermédiaire justifie sa décision par l‘amélioration de la conjoncture économique en général et de celle du secteur des gaz industriels en particulier, mais aussi par l‘accent mis par Air Liquide sur les gains de productivité, les marges et le service aux clients dans le cadre du plan “Neos” présenté l‘an dernier et dans le sillage du rachat de l‘américain Airgas.

“L‘intégration semble se dérouler sans accroc et les synergies sont réalisées”, notent les analystes de Deutsche Bank, qui considèrent Airgas comme une acquisition “logique d‘un point de vue stratégique et à faible risque”, tout en reconnaissant que le prix déboursé par Air Liquide (12,5 milliards d‘euros, soit 13,5 fois l‘Ebitda) peut encore être discuté.

Ils soulignent surtout que la valorisation actuelle du groupe, à 18,8 fois le bénéfice attendu pour 2018, représente une décote de 12% par rapport à l‘ensemble du secteur des gaz industriels, soit la plus importante depuis 15 ans. Et ils rappellent que le titre a sous-performé l‘indice EuroStoxx comme le secteur européen de la chimie ces 18 derniers mois. (Marc Angrand, édité par Bertrand Boucey)

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