10 avril 2017 / 09:02 / dans 5 mois

MARCHÉS-Le risque politique pèse sur les actions et la dette françaises

* Le CAC 40 recule, le “spread” France-Allemagne s‘écarte

* Les derniers sondages inquiètent les marchés

* Citigroup juge l‘hypothèse Macron la plus probable

PARIS, 10 avril (Reuters) - Le risque politique lié aux incertitudes entourant l‘élection présidentielle en France se fait sentir lundi sur les marchés, tirant vers le bas la Bourse de Paris et poussant vers le haut la prime de risque exigée par les investisseurs pour détenir de la dette française plutôt qu‘allemande.

Les marchés redoutent le scénario d‘une victoire de la candidate du Front national, Marine Le Pen, qui prône une sortie de l‘euro et un retour à une monnaie nationale.

Ils s‘inquiètent aussi de la progression dans les sondages du candidat de la France insoumise, Jean-Luc Mélenchon, dont ils craignent également l‘impact du programme économique.

Selon un sondage Kantar Sofres One Point pour Le Figaro, LCI et RTL publié dimanche, Jean-Luc Mélenchon passe pour la première fois devant François Fillon dans les intentions de vote pour le premier tour qui placent toujours en tête Emmanuel Macron et Marine Le Pen.

Dans ce contexte, la Bourse de Paris recule de 0,47% vers 08h50 GMT alors que Londres et Francfort sont quasiment inchangées.

Les échéances électorales prochaines en Europe, et particulièrement en France, pèsent aussi sur l‘euro, qui recule légèrement face au dollar, autour de 1,0580.

La tension est plus palpable sur le marché obligataire, où l‘écart de rendement, ou spread, entre l‘OAT française à 10 ans et le Bund allemand de même échéance s‘est creusé lundi jusqu‘à plus de 72 points de base avant de refluer autour de 70 points.

Ce spread, très surveillé sur les marchés, avait atteint 84,5 points de base en février avec une dette française sous pression en raison de sondages montrant Marine Le Pen en tête des intentions de vote au premier tour.

CITIGROUP PARIE SUR MACRON

La banque d‘investissement américaine Citigroup a fait savoir lundi que l‘hypothèse qu‘elle jugeait la plus probable était désormais une victoire d‘Emmanuel Macron et non plus de François Fillon.

“Nous changeons notre scénario de base pour une victoire de Macron (probabilité de 35%)”, lit-on dans la note de Citi. “Fillon est notre scénario alternatif (30%).”

Citi dit en outre avoir augmenté à 25% la probabilité d‘une victoire de Marine Le Pen, tout en jugeant ce scénario “assez peu probable”, et avoir noté la progression dans les sondages de Jean-Luc Mélenchon, dont la probabilité d‘une victoire est désormais estimée à 10%.

Citi fait valoir qu‘il est difficile de prédire le vainqueur du scrutin à deux semaines du premier tour avec jusqu‘à 40% d‘électeurs toujours indécis et avance que même en cas de victoire d‘Emmanuel Macron, il sera difficile au candidat d’“En Marche!” d‘obtenir une majorité parlementaire.

La probabilité du scénario le plus redouté par les marchés, à savoir une victoire de Marine Le Pen, “semble très limitée”, lit-on par ailleurs dans une note de Lazard Frères Gestion.

“Au vu des sondages actuels, Marine Le Pen affrontera au second tour Emmanuel Macron ou, avec une moindre probabilité, François Fillon”, dit cette note.

“Ces deux candidats sont à peu près sûrs de battre la candidate du Front national. Ce sont donc deux personnes qui affichent leur volonté de réformer la France, certes avec des sensibilités différentes, qui ont le plus de chances de se retrouver à la tête de l‘Etat à l‘issue de ces élections”, poursuit Lazard, qui parle de “scénario central plutôt positif pour les marchés”.

Patrick Vignal, édité par Blandine Hénault

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