16 février 2017 / 11:16 / il y a 6 mois

BOURSE-Safran recule, Bernstein attentiste avant le rachat de Zodiac

PARIS, 16 février (Reuters) - Le titre Safran affiche jeudi matin la deuxième plus forte baisse du CAC 40 après l'abaissement de la recommandation de Bernstein, qui estime que le projet d'acquisition de Zodiac Aerospace est cher payé et comporte des risques d'exécution.

"Nous passons à performance en ligne sur Safran. Jusqu'à l'année prochaine, nous pensons que la transaction avec Zodiac va occulter les fondamentaux du groupe et limiter la performance du titre", écrit Bernstein dans une note.

Safran perd 2,09% à 64,67 euros à 12h10 tandis que le CAC 40 cède 0,4%.

L'acquisition de Zodiac présente des opportunités à long terme, écrit Bernstein, mais l'opération est de nature complexe et pourrait entraîner des risques opérationnels pour Safran ainsi que pour les actionnaires des deux entités.

L'opération est contestée par le fonds activiste TCI qui estime que Safran "surpaye significativement" Zodiac Aerospace en proposant 29,47 euros par action Zodiac et réclame le vote des actionnaires sur le projet.

Selon une information de BFM Business, TCI aurait le soutien d'actionnaires représentant au moins 10% du capital de Safran.

Pour les analystes de Bernstein, cette campagne publique a peu de chances de bloquer le projet de fusion, une perspective qui aurait cependant été "positive pour la valeur".

Une fusion avec Zodiac devrait contribuer à l'accroissement des bénéfices de Safran mais l'intermédiaire souligne qu'il s'agit de l'une des transactions les plus chères dans le secteur aéronautique depuis dix ans. Le groupe ainsi créé devrait dégager une marge plus basse sur le long terme.

Bernstein a abaissé son objectif de cours de 74 euros (contre 83 euros) en intégrant le rachat de Zodiac.

Laetitia Volga, édité par Dominique Rodriguez

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below