18 octobre 2016 / 15:07 / il y a un an

ENQUÊTE-USA-Hausse des taux en décembre malgré une croissance molle

* Graphique sur les résultats de l‘enquête:

* tmsnrt.rs/2e7JFpt

par Sumanta Dey et Anu Bararia

18 octobre (Reuters) - L‘économie américaine devrait croître à un rythme modéré l‘année prochaine et l‘inflation devrait rester faible, selon des économistes interrogés par Reuters qui estiment toutefois la probabilité d‘une hausse des taux par la Réserve fédérale américaine en décembre à 70%.

Huit ans après la sortie de la crise financière, la première économie mondiale peine à retrouver des bases solides, des accès de faiblesse alternant avec des phases de croissance honorable, sans véritable retour à la tendance qui prévalait avant la grande récession de 2008-2009.

La faiblesse persistante de l‘inflation pendant toute cette période a encouragé la Fed à maintenir une politique monétaire ultra-accommodante même si les solides créations d‘emplois laissent penser qu‘une accélération de la hausse des prix alimentée par celle des salaires pourrait bientôt s‘enclencher.

La prévision de croissance médiane de la centaine d‘économistes interrogés la semaine dernière ressort à 2,4% en rythme annuel pour le troisième trimestre de cette année après 1,4% sur les trois mois précédents. Mais, ils s‘attendent à un léger ralentissement à 2,3% sur la période octobre-décembre.

Pour l‘année prochaine, la médiane des prévisions s‘établit à 2%-2,1% par trimestre, un niveau sans grand changement par rapport à la précédente enquête.

Les prévisions de croissance trimestrielle pour l‘année prochaine s‘étagent de 0,3% à 3,2% contre une fourchette de 1,5% à 3,5% dans l‘enquête de septembre.

“C‘est le mieux qu‘on puisse attendre”, a dit Ryan Sweet, économiste de Moody’s Analytics, soulignant les doutes sur un retour de la croissance sur les rythmes de 4% annualisés qui prévalaient avant la crise financière.

“Mais les fondamentaux sont très bons du côté des consommateurs et 2017 devrait être une bonne année. La situation financière des ménages est très saine, le marché de l‘emploi se durcit et la croissance des salaires accélère.”

Le taux de chômage est attendu en baisse à 4,7% en moyenne sur l‘année 2017 contre 5% actuellement, même si les créations de postes devraient ralentir à 150.000 par mois en moyenne contre 178.000 depuis le début de cette année.

Ces prévisions bien ancrées d‘une croissance molle n‘empêchent pas les économistes interrogés d‘anticiper une hausse des taux par la Réserve fédérale en décembre.

La médiane de leurs prévisions en la matière fait ressortir une probabilité de 70% d‘un relèvement de 25 points de base de la fourchette des fed funds à 0,50-0,75% lors de la réunion de politique monétaire des 13 et 14 décembre. Trois économistes seulement ont donné une probabilité inférieure à 50%, soit moitié moins que le mois dernier.

La probabilité implicite d‘une hausse de taux en décembre résultant des marchés de futures ressort quant à elle à 64%.

L‘écart entre les deux probabilités n‘a jamais été aussi faible depuis que l‘hypothèse d‘une hausse des taux en fin d‘année est devenue dominante, soit depuis quelques mois.

L‘enquête montre que deux autres hausses de taux de 25 points de base sont attendues l‘année prochaine, au deuxième puis au quatrième trimestre, portant l‘objectif des fed funds dans une fourchette de 1% à 1,25%, comparable à celle retenue par les responsables monétaires eux-mêmes.

En dépit de leurs anticipations de durcissement monétaire, les économistes interrogés ont à peine relevé leurs prévisions sur l‘inflation, qui a pratiquement toujours évolué sous l‘objectif de 2% de la Fed depuis 2008.

La médiane des prévisions de hausse de l‘indice des prix à la consommation “core”, soit en ôtant les éléments les plus volatils que sont l‘énergie et les produits alimentaires, s‘établit à 1,7% en moyenne pour cette année et 1,8% pour 2017. La médiane des projections des responsables de la Fed ressort à 1,9% pour l‘année prochaine.

Une victoire de la candidate démocrate Hillary Clinton à l‘élection présidentielle serait bénéfique à la croissance à long terme, ont très majoritairement dit les économistes qui ont répondu à une question spécifique sur ce sujet. (Marc Joanny pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat)

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