May 13, 2019 / 9:45 AM / a month ago

LEAD 1-Nouvelle inversion de la courbe entre le 3 mois et le 10 ans US

(Actualisé avec des précisions, cours, contexte)

13 mai (Reuters) - La courbe des rendements s’est inversée pour la deuxième fois en une semaine entre le bon à trois mois du Trésor américain et l’emprunt à 10 ans , ce qui est considéré comme le signal classique d’une récession en devenir aux Etats-Unis.

Cette courbe s’était déjà inversée jeudi dernier pour la première fois depuis mars.

Le rendement du bon à trois mois gagne 1,8 point de base à 2,4474%, tandis que celui de l’obligation à 10 ans perd 3 points de base à 2,4245%, au plus bas de six semaines.

En temps normal, la courbe des rendements a une trajectoire ascendante parce que les investisseurs réclament une prime pour détenir des titres aux échéances les plus longues, la probabilité du risque augmentant avec la durée.

Une inversion, c’est-à-dire lorsque les rendements à court terme sont supérieurs aux taux longs, est appréhendée en général comme le signe avant-coureur d’une récession.

Les investisseurs se préparent aux “contre-mesures” de la Chine en riposte à la hausse des droits de douane prélevés par les Etats-Unis sur 200 milliards de dollars de produits chinois importés. Cette querelle commerciale va affecter une économie américaine qui ne bénéficie plus autant du coup de pouce budgétaire de l’an passé, pense-t-on.

“Le risque de récession a augmenté absolument, porté par l’incertitude entourant les Etats-Unis et la Chine”, dit Justin Onuekwusi, gérant de portefeuille de Legal & General Investment Management.

“La courbe des rendements n’est qu’un indicateur et il est difficile d’établir si c’est un indicateur avancé”, ajoute-t-il.

La courbe s’est inversée systématiquement en prélude à une récession sauf une fois au cours des 50 dernières années.

Sujata Rao, Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Marc Joanny

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