March 6, 2019 / 8:16 PM / 3 months ago

La Fed réfléchit à augmenter à nouveau son bilan-K.C. Fed

6 mars (Reuters) - La Réserve fédérale se demande quand intervenir pour arrêter la diminution des réserves bancaires et recommencer à augmenter son bilan, selon un document de l’antenne de Kansas City publié mercredi.

Le niveau des réserves bancaires nécessaire à la poursuite de la politique monétaire de la banque centrale dépend de l’écart entre le taux des Fed funds et le taux des intérêts servis aux banques par la Fed en rémunération de ces réserves.

Un montant de 1.500 milliards de dollars (environ 1.330 milliards d’euros) pour ces réserves serait peut-être nécessaire si la banque centrale maintenait un écart pratiquement nul entre ces deux taux, observe A. Lee Smith, économiste de la Fed de Kansas City.

Cela représenterait un repli relativement faible par rapport au niveau actuel de ces réserves, soit moins de 1.700 milliards de dollars.

Si la Fed décidait d’augmenter l’écart entre les deux taux de référence, des réserves de 1.100 milliards de dollars pourraient suffire, observe l’antenne de Kansas City.

Le taux “effectif” ou moyen des Fed funds est de 2,40% depuis la mi-décembre, au pair avec le taux d’intérêt servi sur les réserves.

Le président de la Fed Jerome Powell a dit en février que la Fed arrêterait le processus de réduction de son bilan de 4.000 milliards de dollars dans le courant de l’année. Pour l’heure, l’institut d’émission a surtout mis en avant des estimations extérieures concernant le niveau de réserves nécessaire.

Trevor Hunnicutt Wilfrid Exbrayat pour le service français

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