August 15, 2018 / 8:59 AM / a month ago

BOURSE-Amundi monte, Morgan Stanley voit une opportunité d'achat

PARIS, 15 août (Reuters) - Amundi figure parmi les plus fortes hausses de l’indice européen Stoxx 600 mercredi, profitant du relèvement de la recommandation de Morgan Stanley qui voit dans la sous-performance récente du titre une opportunité de revenir à l’achat.

L’action du groupe de gestion d’actifs gagne 2,73% à 60,92 euros à 10h52 alors que le Stoxx 60 progresse de 0,05%. Elle enregistre ainsi la meilleure performance de l’indice parisien SBF 120, pratiquement inchangé au même moment.

Morgan Stanley a relevé sa recommandation à “surpondérer” contre “pondération en ligne”, avec un objectif de cours de 77,50 euros, qui implique un potentiel de hausse de près de 30% sur le cours de clôture de mardi.

“L’action Amundi est en baisse d’environ 15% depuis le début de l’année en raison des récents grands titres sur la baisse des flux d’investissement dans le secteur en Italie et des défis plus larges auxquels sont confrontés les gestionnaires d’actifs”, constatent les analystes de la banque américaine.

“Les résultats du deuxième trimestre ont prouvé le caractère défensif de la société avec des flux supérieurs aux estimations de Morgan Stanley et au consensus, les flux en Italie, en hausse de 5,6% environ, étant particulièrement encourageants”, ajoutent-ils.

Amundi affichait en clôture mardi une baisse de 15,3% depuis le début de l’année alors que l’indice Stoxx européen du secteur des services financiers est resté pratiquement stable sur la période.

Ce repli du titre, précise Morgan Stanley, a ramené sa valorisation autour de 12 fois le bénéfice attendu pour 2019, alors que la médiane de ses concurrents est de 13, une décote qui crée un point d’entrée selon la banque.

“Nous pensons que cette décote est injustifiée au vu de la croissance annuelle moyenne de 9% attendue pour 2019-2021, supérieure à celle des concurrents DWS et Schroders “, précise-t-elle.

Morgan Stanley avait abaissé sa recommandation en février alors que le ratio cours/bénéfice d’Amundi avoisinait 16.

Ses analystes mettent aussi en avant le fait qu’Amundi présente un caractère plus défensif que ses principaux concurrents et son positionnement produits plus porteur, que ce soit sur les ETF ou les produits alternatifs.

Marc Angrand, édité par Dominique Rodriguez

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