31 juillet 2017 / 04:01 / dans 4 mois

Gestion-Le compte à rebours pour une correction enclenché-BAML

 (Répétition sans changement d'une dépêche transmise vendredi)
    PARIS, 31 juillet (Reuters) - Les flux d'investissement sur
les actifs risqués ne se démentent pas et font que le compte à
rebours en vue d'une correction sur les marchés est enclencé et
qu'elle a toute les chances d'intervenir à l'automne, prévient
vendredi Bank of America Merrill Lynch Global Research dans une
étude hebdomadaire consacrée aux variations de la collecte sur
les fonds d'investissement collectifs. 
    L'indicateur synthétique "Bull & Bear" développé par la
banque d'investissement sur le sentiment de marché des
investisseurs s'approche de la zone de danger signalant que les
prix des actifs risqués devraient culminer dans les prochains
mois. 
    Il atteint ainsi 7,6 et se rapproche du seuil de 8 qui
constitue un signal de vente, soulignent les analystes de BAML. 
    "Nous tablons sur un pic (du prix des actifs) à l'automne",
écrivent-ils, ajoutant que le positionnement des investisseurs
renforce cette perspective. 
    Dans l'immédiat les flux sur la semaine au 26 juillet
montrent que le goût du risque reste soutenu avec 9,9 milliards
de dollars (8,43 milliards d'euros) de collecte nette sur les
fonds investis en actions contre 6,6 milliards sur les fonds
obligataires.
    En revanche, les fonds dédiés aux métaux précieux,
principalement l'or, ont subi de nouveaux rachats nets, comme
sur six des sept dernières semaines, à hauteur de 600 millions
de dollars. 
    Les fonds spécialisés sur les actions américaines ont
enregistré une sixième semaine consécutive de sorties nettes à
hauteur de 600 millions de dollars, selon l'étude, qui reprend
des données d'EPFR Global, société de recherche spécialisée dans
le suivi des flux de souscription des grandes sociétés de
gestion internationales.
    Les fonds en actions européennes ont en revanche bénéficié
de leur plus forte collecte depuis 11 semaines et de
souscriptions nettes sur 17 des 18 dernières semaines avec des
entrées nettes de 3,3 milliards de dollars sur la période. 
    Les fonds en actions japonaises ont engrangé 1,3 milliard de
dollars et des souscriptions nettes sur six des sept dernières
semaines. 
    Le succès des fonds en actifs émergents s'est aussi
poursuivi avec des entrées nettes pour la vingt-sixième semaine
consécutive dans la catégorie obligataire (+1,6 milliard de
dollars) et pour la dix-neuvième semaine consécutive dans la
catégorie actions (+1,4 milliard de dollars). 
    Dès "craquements sur les marchés" dès le mois d'août
nécessiteraient une poursuite de la dépréciation du dollar et le
passage de son indice sous le seuil de 90, un
affaiblissement sans ambiguïté de la consommation et du marché
de l'emploi ainsi qu'un aplatissement de la courbe des taux aux
Etats-Unis. 
    La croissance de l'économie américaine a accéléré au
deuxième trimestre à la faveur notamment d'une bonne tenue de la
consommation, selon une première estimation publiée vendredi par
le département du Commerce.
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 26       2017
                           juillet       
 Actions                    +9,9          +194,85
                                         
 Obligataires               +6,6          +229,21
                                         
 Monétaires                +31,16          -48,96
                                         
 Matières premières         -0,73          +7,13
                                         
 

 (Marc Joanny, édité par Wilfrid Exbrayat)

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