24 juillet 2017 / 04:02 / il y a 3 mois

Gestion-Les flux accompagnent l'euphorie des indices-BAML

    PARIS, 24 juillet (Reuters) - Des marchés d'actions et du
crédit à des plus hauts continuent de drainer les flux
d'investissement et les fonds collectifs investis en actions
comme en obligations d'entreprises ont bénéficié de près de 10
milliards de dollars (xxx milliards d'euros) de souscriptions
nettes sur la semaine au 19 juillet, selon une étude publiée
vendredi par Bank of America Merrill Lynch Global Research.
    Signe de l'euphorie provoquée par une croissance soutenue et
des banques centrales toujours accommodantes, la part des
liquidités dans les portefeuilles des clients privés de la
banque est tombée à un plus bas record à 10,4% en dessous du
précédent point bas du 11% d'avril 2007, peu avant le
déclenchement de la crise financière de 2008-2009. 
    Si les arbres ne montent pas jusqu'au ciel, les analystes de
BofA Merrill Lynch estiment qu'une correction d'ampleur sur les
actifs risqués n'interviendra pas avant une orientation plus
nettement restrictive des politiques monétaires ou un
retournement des perspectives de croissance et/ou des bénéfices
par action. 
    "Nous pensons qu'une forte chute des marchés est un
événement pour cet automne et non pas pour cet été",
résument-ils. 
    Les fonds investis en actions ont collecté 9,9 milliards de
dollars et les fonds obligataires 10,7 milliards sur la période
sous revue, selon l'étude hebdomadaire qui reprend des données
d'EPFR Global, société de recherche spécialisée dans le suivi
des flux de souscription des grandes sociétés de gestion
internationales.
    Au sein des fonds actions, ceux dédiés aux valeurs
européennes, aux actions émergentes et dans une moindre mesure
aux valeurs japonaises continuent de bénéficier de l'engouement
des investisseurs avec des entrées nettes de respectivement 3
milliards de dollars, 2,3 milliards de dollars et 600 millions
de dollars. 
    En revanche, les fonds en actions américaines ont subi une
cinquième semaine consécutive de dégagements, à hauteur de 800
millions de dollars. 
    Sur les trois derniers mois, ils ont enregistré des rachats
nets à hauteur de 24 milliards de dollars, contre des entrées
nettes de 19 milliards de dollars sur les fonds en actions
européennes et de 20 milliards sur ceux investis en actions
émergentes. 
    Signe de la recherche de plus en plus fébrile de
performances par les investisseurs, les gestions actions dites
actives dans lesquelles les gérants sélectionnent les valeurs au
sein du portefeuille ont enregistré les entrées nettes
hebdomadaires les plus élevées en deux ans et demi à 3,5
milliards de dollars, près de la moitié moins toutefois des
gestions indexées, dites passives, qui ont engrangé 6,4
milliards de dollars sur la période. 
    Sur les fonds obligataires, ceux dédiés aux titres en
catégorie d'investissement ont bénéficié de souscriptions nettes
à hauteur de 7,5 milliards de dollars et ceux spécialisés sur
les titres à haut rendement ont enregistré leurs plus fortes
entrées hebdomadaires en quinze semaines (+1,8 milliard de
dollars). 
    Les fonds investis en métaux précieux, principalement l'or,
ont continué de subir des dégagements, à hauteur de 700 millions
de dollars, toujours pénalisés par les anticipations d'un
resserrement - même très progressif - des politiques monétaires.
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 19       2017
                           juillet       
 Actions                    +9,9          +184,97
                                         
 Obligataires               +10,7         +222,60
                                         
 Monétaires                  nd            -80,12
                                         
 Matières premières          nd            +7,86
                                         
 

 (Marc Joanny)

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