28 mars 2017 / 10:24 / dans 6 mois

BOURSE-Hermès plie, HSBC juge la valorisation moins attractive

PARIS, 28 mars (Reuters) - Le titre Hermès International recule mardi à la Bourse de Paris, pénalisé par un abaissement du conseil des analystes de HSBC qui jugent la valorisation du sellier trop élevée dans un contexte d‘amélioration des conditions de marché de l‘industrie du luxe.

A 12h22, l‘action cède 0,72% à 434,30 euros alors que l‘indice SBF 120 avance de 0,15%.

“Hermès s‘est montré très résistant lors du sévère ralentissement accusé par l‘industrie entre le second semestre 2015 et le premier semestre 2016”, indiquent les analystes de la banque britannique.

Sur cette période, la croissance organique du chiffre d‘affaires du groupe de luxe est ressortie à 7% contre une activité stable en moyenne pour l‘ensemble du secteur.

Mais désormais, “la valorisation absolue d‘Hermès apparaît moins attractive au moment où la croissance des profits des concurrents se redresse ou accélère”, notent les analystes de la banque britannique.

Selon le consensus SmartEstimate, Hermès se paie 37,28 fois le bénéfice par action attendu sur les douze prochains mois, contre 19,19 fois pour Kering et 21,72 fois pour LVMH .

Les analystes de HSBC tablent sur une croissance organique de 8% pour Hermès en 2017, un niveau robuste par rapport à une base de comparaison élevée, mais qui ne dépasserait plus aussi nettement la moyenne du secteur (+7% en 2017 selon HSBC).

La recommandation des analystes de la banque britannique sur le titre Hermès est ainsi ramenée à “conserver” contre “achat” auparavant, et l‘objectif de cours est revu de 470 euros à 460 euros.

Blandine Hénault, édité par Marc Angrand

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