17 mars 2017 / 09:28 / il y a 8 mois

BOURSE-Suez baisse, Credit Suisse juge risqué le rachat de GE Water

PARIS, 17 mars (Reuters) - Le titre Suez enregistre l‘une des plus fortes baisses vendredi matin à la Bourse de Paris alors que Credit Suisse a abaissé son conseil de “surperformance” à “neutre”, estimant que le rachat de GE Water augmente le profil risque du groupe.

Le titre cède 1,75% à 13,72 euros à 10h25 alors que l‘indice SBF 120 gagne 0,08%.

Le rachat pour 3,2 milliards d‘euros de GE Water, filiale de l‘américain GE spécialisée dans le traitement de l‘eau des industriels, “n‘est pas une transaction bon marché” même si elle a du sens du point de vue stratégique, jugent les analystes de Credit Suisse.

Estimant le prix d‘acquisition à environ 10 fois l‘Ebitda 2016 après synergies, ils précisent que si Suez atteint ses objectifs en terme de synergies de coûts et de revenus, l‘opération pourrait se traduire par une hausse d‘environ 4% à 8% du bénéfice par action par rapport à leurs estimations sur la période 2019-2021. Mais ils soulignent “un risque d‘exécution et d‘intégration”.

“De notre point de vue, il y a moins de visibilité sur les bénéfices dans le secteur industriel de l‘eau que dans les concessions à plus long-terme”, écrit l‘intermédiaire dans sa note.

Credit Suisse met aussi en avant d‘autres facteurs de risques, notamment les pressions à la baisse sur les tarifs de l‘eau en Espagne et une accélération de la baisse du tonnage des décharges françaises, qui pourrait peser sur les marges.

Laetitia Volga, édité par Marc Angrand

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