23 janvier 2017 / 15:51 / il y a 10 mois

GRAPHES-Le dollar et les taux américains ne sont plus en phase

* Le dollar baisse, les taux résistent: bit.ly/2k8vyTO

23 janvier (Reuters) - Le recul du dollar depuis la mi-janvier se poursuit en dépit de la remontée des taux aux Etats-Unis, confortée par le message de la Réserve fédérale américaine sur le durcissement à venir de la politique monétaire.

Ce divorce entre l‘évolution du dollar et celle des taux est nouvelle depuis le “Trump Trade” qui a suivi l‘élection du nouveau président américain le 8 novembre.

Graphique de l‘évolution du dollar et des taux à 10 ans aux Etats-Unis depuis début novembre 2016 :

bit.ly/2k8vyTO

Dollar et taux avaient monté en phase sur la foi des promesses de relance de Donald Trump et baissé en phase avec les prises de bénéfices en début d‘année.

Pour les analystes de Bank of America Merrill Lynch, plusieurs facteurs peuvent aujourd‘hui conduire à un affaiblissement du dollar allant de pair avec un raffermissement des taux.

Les déclarations de Donald Trump en faveur d‘un dollar faible devraient contribuer à faire porter l‘essentiel des ajustements liés à l‘amélioration des perspectives économiques aux Etats-Unis sur les taux d‘intérêt plutôt que sur le dollar.

La prise en compte par les investisseurs d‘une politique monétaire américaine plus restrictive qu‘ils ne le pensaient jusqu‘à présent intervient dans un contexte où les indicateurs conjoncturels au sein de la zone euro comme au Japon surprennent positivement, ce qui tempère les anticipations de nouveaux assouplissements de la politique monétaire de la BCE comme de la Banque du Japon.

Sources :

* Rates - US. A dollar short. Global Rates Weekly. Bank of America Merrill Lynch. 20 janvier 2017.

* Central banks start to change their tune. Global Economics weekly. 20 janvier 2017.

Marc Joanny, édité par Dominique Rodriguez

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