6 avril 2016 / 15:22 / dans 2 ans

Altice veut rassurer avec un emprunt de $3mds à 10 ans Numericable

LONDRES, 6 avril (IFR) - L‘opérateur télécoms Numericable-SFR, filiale d‘Altice, a porté mercredi à trois milliards de dollars le montant de l‘emprunt qu‘il cherche à lever sur le marché américain de la dette spéculative et dont les spécialistes estiment qu‘il est le prélude à une série d‘émissions destinées à refinancer et à allonger la maturité de l‘endettement du groupe.

SFR-Numericable avait annoncé mardi son intention de lever 2,5 milliards de dollars à dix ans afin de rembourser partiellement un emprunt de 2,4 milliards de dollars échéance 2019 portant un coupon de 4,875% et de rembourser 450 millions de dollars de sa facilité de crédit renouvelable.

L‘opération sera la deuxième plus importante en montant sur la marché de la dette spéculative américaine depuis le début de l‘année derrière celle de 5,225 milliards de dollars en deux tranches réalisée la semaine dernière par Western Digital.

Altice a dit à plusieurs reprises qu‘il changerait d‘orientation cette année, privilégiant son refinancement au détriment de nouvelles acquisitions financées par l‘endettement.

“Ils ont dit très clairement que le sujet de cette année c‘était les remboursements anticipés dès que les obligations sont remboursables, mais le marché a été surpris qu‘ils choisissent des obligations avec un faible coupon pour commencer”, a dit un banquier.

Le rendement évoqué sur le marché pour l‘émission est d‘autour de 7,5%.

“L‘opération devrait sortir pas beaucoup au-dessus de 7%, ce qui peut sembler bizarre pour refinancer du papier à 4% et quelques. Le fonds de l‘affaire c‘est que les documents (d‘émission) étaient évidemment prêts pour une opération Numericable dans la perspective du bouclage de l‘opération Orange-Bouygues”, a ajouté le banquier.

Orange et Bouygues BOUY.PA> ont annoncé vendredi l‘échec de leurs négociations sur une opération complexe évaluée à environ dix milliards d‘euros et qui comprenait la cession d‘actifs à Iliad et Numericable-SFR.

Les investisseurs s‘attendaient à ce qu‘Altice refinance d‘abord un emprunt obligataire Altice International de 210 millions d‘euros à 8% et échéance 2019, remboursable par anticipation à partir du mois prochain, au coupon plus élevé.

“Si l‘opération Numericable-SFR se passe bien, elle ouvre la voie au remboursement anticipé de l‘Altice Internaltional 2019”, a dit un investisseur.

”Altice était concentré sur une acquisition en France et avait dit qu‘il n‘y aurait pas d‘autres fusions et acquisitions. J‘ai le sentiment qu‘ils s‘en tiendront à ce qu‘ils ont dit parce qu‘il faut qu‘ils intègrent les acquisitions récemment réalisées, a-t-il dit.

Robert Smith, Marc Joanny pour le service français, édité par Véronique Tison

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