March 19, 2020 / 10:40 AM / 5 months ago

TAUX-Chute des rendements obligataires après le plan massif de la BCE

LONDRES, 19 mars (Reuters) - Les rendements des obligations d’État de la zone euro sont en fort repli jeudi au lendemain des mesures de relance annoncées par la Banque centrale européenne (BCE) face à l’épidémie due au coronavirus.

La BCE a lancé un plan d’urgence d’achat d’obligations de 750 milliards d’euros à l’issue d’une réunion imprévue mercredi soir dans le but d’endiguer la déroute financière provoquée par la pandémie.

Ce programme annoncé en toute fin de soirée mercredi équivaut à 6% du produit intérieur brut (PIB) de la zone euro.

Au total, les interventions de la BCE vont s’élever à 1.100 milliards d’euros sur les marchés cette année.

Les annonces de l’institut d’émission ont eu un effet notable sur le marché obligataire et en particulier sur les rendements des titres italiens (BTP), qui avaient fortement monté ces derniers jours en raison des inquiétudes sur la capacité de Rome à faire face à ses échéances au moment où son économie souffre des conséquences de l’épidémie.

Le rendement du deux ans a cédé jeudi jusqu’à plus de neuf points à l’ouverture, tombant à 0,508%. Le rendement des BTP à dix ans recule de 60 points de base à 1,72% après avoir culminé mercredi en séance à plus de 3% pour le première fois en un an.

L’écart avec le rendement du Bund allemand à dix ans revient à 190 après avoir bondi la veille à près de 320 points de base, son niveau le plus élevé depuis novembre 2018.

“Le marché a manifestement forcé la main de la BCE”, a déclaré Christoph Rieger, responsable des taux et de la recherche sur le crédit chez Commerzbank.

Les taux du sud de l’Europe connaissent également une forte baisse: les papiers à 10 ans en Espagne et au Portugal reculent d’environ 50 points de base chacun.

Les obligations du sud de l’Europe étaient soumises à une pression croissante depuis que la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré la semaine dernière que ce n’était pas le travail de la BCE de “réduire” les écarts de rendement.

Le recul est moins important pour le rendement allemand à 10 ans qui a cédé jusqu’à 15 points de base à -0,384% en début d’échanges.

Le programme de rachat d’actifs de la BCE va également inclure pour la première fois la dette de la Grèce. Le rendement obligataire grec à 10 ans, qui avait grimpé de près de 300 points de base au cours des deux dernières semaines, chute d’environ 180 points à 2,1%. (Yoruk Bahceli et Dhara Ranasinghe, version française Laetitia Volga, édité par Blandine Hénault)

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