July 23, 2019 / 1:38 PM / 2 months ago

Le sterling se prépare à des lendemains agités sous Johnson

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* Graphique : Les taux de change mondiaux en 2019 tmsnrt.rs/2egbfVh

* Graphique: L'évolution du sterling depuis le référendum de 2016 tmsnrt.rs/2hwV9Hv

par Tommy Wilkes et Virginia Furness

LONDRES, 23 juillet (Reuters) - La livre sterling, déjà à son plus bas niveau depuis deux ans, a peu réagi mardi à l’élection de Boris Johnson à la tête du Parti conservateur, en attendant de voir si le nouveau Premier ministre conduira le Royaume-Uni vers un Brexit sans accord.

La livre a progressivement effacé ses pertes du début de journée pour s’inscrire en territoire positif sur la séance, les analystes évoquant un mini-rally de soulagement après des semaines de baisse pendant lesquelles le marché a intégré la nouvelle donne politique dans les cours.

Johnson, qui a comme attendu devancé nettement son adversaire Jeremy Hunt, sera dès mercredi désigné au poste de Premier ministre en remplacement de Theresa May.

L’attention des investisseurs se tourne maintenant vers la composition du futur cabinet britannique et le ton qu’il adoptera pour sa prise de contact avec Bruxelles. D’ores et déjà le président français Emmanuel Macron et la future présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen ont félicité Boris Johnson et dit souhaiter des discussions constructives.

L’ancien maire de Londres a déclaré que le Royaume-Uni quitterait l’Union européenne à la date prévue du 31 octobre même sans aucun accord de transition. Cette perspective effraie les investisseurs qui craignent l’impact d’une sortie désordonnée de l’UE sur l’économie britannique.

Le ton guerrier de Johnson a fait perdre au sterling 2% de sa valeur face au dollar depuis le début du mois de juillet, et la devise de sa Majesté s’est dépréciée sur 11 des 12 semaines écoulées.

“Ce sera un gouvernement acquis au Brexit et les marchés s’y sont faits. Il reste environ 100 jours jusqu’au 31 octobre pour parvenir à une solution, cela semble peu probable”, réagit David Zahn, responsable de la gestion obligataire chez Franklin Templeton.

“La nouvelle présidente de la Commission (européenne) semble dire que rien ne changera, il semble donc qu’on s’achemine vers un Brexit sans accord (...) et le sterling est en train de le prendre en compte.”

La livre s’échangeait à 1,2472 dollar peu après l’annonce de la victoire de Johnson, en repli de 0,1% sur la séance. La devise avait touché la semaine dernière un creux de 27 mois à 1,2382.

Face à l’euro, elle abandonne 0,2% à 89,640 pence. .

La Bourse de Londres, en hausse comme les autres places européennes, n’a guère réagi à la nouvelle tandis que les rendements obligataires britanniques ont légèrement progressé, tout en restant proches d’un plus bas de trois semaines.

Les dernières semaines ont vu les investisseurs réduire fortement leurs positions sur le sterling, et les positions courtes, autrement dit vendeuses, ont atteint ces derniers jours un plus haut de 10 mois, montrent les données de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

Le sterling “est vendu à la moindre hausse, à 100%”, commente Stephen Gallo, responsable de la stratégie pour les changes en Europe chez BMO Capital Markets. “Selon la manière dont on coupera le gâteau, on se retrouvera soit avec un ‘no-deal’, soit avec des élections anticipées qui ne seront pas meilleures.”

A ces inquiétudes s’ajoutent des signaux montrant que la Banque d’Angleterre (BoE) pourrait revoir l’orientation restrictive de sa politique monétaire.

Gerard Lyons, un ancien conseiller de Boris Johnson qui pourrait devenir le prochain gouverneur de la banque centrale, s’est dit mardi favorable à une remise en cause de l’objectif d’inflation de 2% de l’institut d’émission.

Et Michael Saunders, un membre du comité de politique monétaire de la BoE qui plaide depuis des mois en faveur d’un resserrement du crédit, a affirmé à l’agence Bloomberg que le Brexit pourrait empêcher la BoE de relever ses taux.

Avec Sujata Rao et Josephine Mason, Véronique Tison pour le service français, édité par Marc Joanny

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