June 3, 2019 / 6:45 PM / 4 months ago

Bullard (Fed)-Une baisse de taux pourrait "bientôt" se justifier

CHICAGO, 3 juin (Reuters) - Une baisse de taux aux Etats-Unis “pourrait être bientôt justifiée” au vu de la montée des risques de ralentissement de l’économie et de la faiblesse de l’inflation, a déclaré lundi James Bullard, le président de la Réserve fédérale de St. Louis.

Il est le premier haut responsable de la Fed à déclarer aussi clairement que ces développements récents pourraient nécessiter une réaction de la banque centrale.

La Fed, a-t-il dit lors d’une présentation à Chicago, ne peut pas répondre à chaque évolution du conflit commercial en cours entre les Etats-Unis et plusieurs autres grands acteurs du commerce international mais des événements récents, comme l’annonce de droits de douane sur des importations venues du Mexique, ont créé “un environnement de forte incertitude (...) qui pourrait avoir des répercussions sur les performances macroéconomiques”.

La banque centrale “est confrontée à une économie qui devrait croître plus lentement à l’avenir, avec un risque que ce ralentissement soit plus prononcé qu’attendu en raison du climat d’incertitude actuel sur le commerce mondial”, a-t-il ajouté.

“De plus, l’inflation comme les anticipations d’inflation restent inférieures à l’objectif et les signaux envoyés par la courbe des rendements des bons du Trésor semble suggérer que le niveau actuel choisi pour les taux d’intérêt est improprement élevé.”

Il a donc ajouté qu’”un ajustement à la baisse du taux directeur pourrait être bientôt justifié” afin de soutenir les anticipations d’inflation et d’apaiser les craintes d’un ralentissement de l’économie plus marqué qu’attendu initialement.

Les déclarations de James Bullard ont favorisé la baisse des rendements des Treasuries et celle du dollar tandis qu’à Wall Street, les indices Dow Jones et Standard & Poor’s 500 s’orientaient brièvement à la hausse.

Les contrats à terme sur les taux d’intérêt traduisaient alors une nouvelle augmentation de la probabilité estimée d’une baisse de taux au moins d’ici la fin de l’année.

L’INVERSION DE LA COURBE DES RENDEMENTS PLAIDE POUR UNE BAISSE

Au-delà des tensions commerciales et de l’inflation, James Bullard, qui détient un droit de vote cette année lors des réunions du Federal Open Market Committee (FOMC), s’est aussi dit préoccupé par le fait que les rendements des emprunts d’Etat américains à dix ans soit passé sous ceux des titres à trois mois comme en dessous du taux des “fed funds”.

Cette inversion de la courbe des rendements est selon lui suffisamment prononcée désormais pour plaider en faveur d’une baisse de taux.

“Un ajustement à la baisse du taux directeur pourrait aider à ramener l’inflation et les anticipations d’inflation à l’objectif de 2%”, tout en jouant un rôle d’”assurance” contre un ralentissement plus marqué qu’attendu de l’économie, a-t-il dit.

Plusieurs des collègues de James Bullard à la Fed se sont jusqu’à présent déclarés réticents à l’idée d’une baisse prochaine des taux, estimant qu’il faudrait un véritable choc économique pour justifier une remise en cause de la position actuelle.

Mais depuis la dernière réunion du FOMC, le président américain, Donald Trump, a étendu les droits de douane américains à 25% sur les prochains chinois et signé un décret interdisant de fait les relations d’affaires entre les entreprises américaines et le géant chinois des équipements de réseaux Huawei, ce qui a contribué à un repli marqué de Wall Street.

Donald Trump a également surpris les investisseurs la semaine dernière en annonçant son intention de taxer les produits mexicains importés aux Etats-Unis.

Le FOMC de la Fed se réunit dans deux semaines pour débattre de la politique monétaire et établir ses nouvelles prévisions économiques.

Howard Schneider; Marc Angrand pour le service français

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