May 31, 2019 / 4:10 PM / 6 months ago

POINT MARCHÉS-Les Bourses européennes clôturent dans le rouge un mois de mai agité

    * La décision de Trump de taxer tous les produits mexicains a choqué
    * Le Stoxx 600 a perdu 0,81% et recule de 5,7% sur le mois
    * A Wall Street, le S&P évolue sous sa moyenne mobile à 200 jours
    * Le rendement à dix ans allemand a touché un plus bas record

    par Blandine Henault
    PARIS, 31 mai (Reuters) - Les Bourses européennes ont terminé en nette
baisse vendredi dans un mouvement de vente généralisé lié à la décision
inattendue de Donald Trump de taxer toutes les importations de produits
mexicains, ce qui a aussi provoqué une nouvelle chute des rendements
obligataires de référence.  
    A ce nouveau front ouvert sur le dossier commercial s'ajoutent des
inquiétudes plus générales sur la croissance mondiale, notamment après l'annonce
d'une contraction de l'activité manufacturière en Chine en mai.
    À Paris, le CAC 40 a terminé en repli de 0,79% à 5.207,63 points,
après avoir néanmoins limité ses pertes en fin de séance. L'indice parisien a en
effet perdu jusqu'à 1,7% en cours de journée.
    Même scénario pour le Footsie britannique qui a lâché 0,78% et le
Dax allemand qui a abandonné 1,47%. 
    L'indice EuroStoxx 50 a perdu 1,14%, le FTSEurofirst 300
 a cédé 0,81% et le Stoxx 600 s'est replié de 0,81%.
    Ce dernier accuse un repli de 5,7% sur l'ensemble du mois de mai, marqué par
un regain de tensions entre les Etats-Unis et leurs partenaires commerciaux,
Chine en tête. Il s'agit de son plus fort repli mensuel depuis janvier 2016.
    A Paris, le CAC 40 a reculé de 2,05% sur la semaine et de 6,78% sur
l'ensemble du mois de mai.
    L'accès d'aversion au risque observé vendredi est lié à l'annonce surprise
par les Etats-Unis de la mise en oeuvre à partir du 10 juin de droits de douane
de 5% sur tous les produits importés du Mexique, et ce alors que les deux pays
étaient sur le point de finaliser le nouvel accord de libre-échange USMCA. Ces
taxes, progressivement relevées, seraient en vigueur tant que les flux de
migrants clandestins traversant le Mexique ne seraient pas stoppés, a expliqué
l'administration Trump. 
    "Cela pose la question de l'intégrité de tout accord commercial qui serait
signé dans le futur avec la Chine et/ou l'Union européenne", pointe Michael
Hewson, chez CMC Markets.
    "Quelles que soient les réticences du président américain à l'égard de
l'immigration, l'utilisation du commerce comme arme de cette manière envoie un
signal terrible, et il n'est donc pas surprenant que les marchés financiers
aient corrigé durement".
    Pour Gregory Daco, économiste chez Oxford Economics, les tarifs douaniers
américains à l'encontre du Mexique pourraient réduire le PIB des Etats-Unis de
0,7 point de pourcentage en 2020, et donc ramener sa croissance à moins de 1%,
tout en faisant basculer l'économie mexicaine dans la récession.
    Dans ce contexte, la banque JPMorgan a dit vendredi s'attendre désormais à
deux baisses de taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale d'ici la fin de
l'année.
    Ces anticipations, associées aux craintes croissantes sur l'activité
économique mondiale, expliquent la chute constante cette semaine des rendements
obligataires, qui a mené le rendement allemand à 10 ans à toucher un plus bas
record.  

    VALEURS 
    Le nouveau coup d'éclat de Donald Trump a frappé en premier lieu le secteur
de l'automobile, parce que de nombreux constructeurs se servent du Mexique comme
base pour exporter vers les Etats-Unis mais aussi parce que les constructeurs
européens ne peuvent que craindre d'être les suivants sur la liste.
    L'indice Stoxx de l'automobile a perdu 1,96%, au plus bas depuis le
8 janvier. Fiat Chrysler a reculé de 4,76%, Renault a cédé
4,54%, Valeo a lâché 2,1%, Faurecia a perdu 3,58% et
Volkswagen a abandonné 2,6%.
    L'indice Stoxx des ressources de base, très sensible lui aussi à la
thématique commerciale, a reculé de 1,63%.
    Les banques espagnoles, comme Santander (-2,42%), Sabadell
 (-2,62%) et BBVA (-4,09%) ont également souffert en raison
de leur exposition au marché mexicain. 
    A Paris, Natixis a reculé de 6,78% alors que le titre se négociait
ex-dividende et qu'il a fait l'objet d'un abaissement de l'objectif de cours de
Jefferies, qui s'inquiète de l'exposition de la banque à l'économie américaine.
    Lanterne rouge du Stoxx 600, Wirecard a chuté de 8,67% après la
publication d'informations de presse selon lesquelles le spécialiste allemand
des paiements électroniques figure parmi les sociétés visées par une enquête sur
des soupçons de transactions frauduleuses.
    
    A WALL STREET 
    A la clôture en Europe, les indices boursiers américains reculaient de près
de 1%, pénalisés eux aussi par l'aggravation des tensions commerciales
internationales.
    Le Dow Jones se repliait de 0,92% et le S&P 500 abandonnait
0,85% pour repasser sous sa moyenne mobile à 200 jours, un signal technique qui
laisse présager de nouvelles pertes pour l'indice large new-yorkais.
    Le Nasdaq composite, à forte composante technologique, perdait
0,96%.    
    
    LES INDICATEURS DU JOUR 
    Outre l'indice PMI chinois manufacturier plus mauvais qu'attendu, les
investisseurs ont pris connaissance d'une baisse forte et inattendue des ventes
au détail et d'un ralentissement plus prononcé que prévu de l'inflation en
Allemagne. 
    En Italie, la croissance du PIB du premier trimestre a été révisée en baisse
à 0,1% d'un trimestre sur l'autre contre 0,2% en première estimation.

    Aux Etats-Unis, l'inflation a accéléré en avril mais les dépenses de
consommation sont restées inchangées et la confiance des ménages a moins rebondi
qu'annoncé en première estimation.
    
    TAUX
    Le regain d'aversion au risque a provoqué une nouvelle chute des rendements
obligataires de référence, celui du Bund allemand à dix ans ayant
même touché un plus bas record à -0,213% avant de clôturer à -0,2%. 
    Le taux de référence de la zone euro a enfoncé le précédent plus bas de
-0,204%, inscrit en juillet 2016 après la décision de la Grande-Bretagne de
quitter l'Union européenne. 
    De son côté, le rendement des Treasuries à dix ans cède cinq
points de base, à 2,1714% après être passé brièvement sous 2,15% en séance.
    Le mouvement est général puisque le rendement des emprunts d'Etat grecs à 10
ans est passé pour la première fois sous 3%.
    De leur côté, les rendements des emprunts d'Etat italiens ont continué
d'évoluer à contre-courant, traduisant une défiance des investisseurs en raison
des tensions renouvelées entre Bruxelles et Rome sur les finances italiennes.
    Le taux du dix ans italien a grimpé jusqu'à 2,743%, ce qui a
porté l'écart de rendements avec les titres allemands de même échéance à près de
300 points de base, son plus haut niveau depuis décembre. Il est ensuite
redescendu pour clôturer à 2,676%. 
    
    CHANGES
    Le yen joue à plein son rôle de valeur refuge et prend 0,95% face au dollar
, au plus haut depuis début janvier.
    L'"indice dollar", qui mesure les fluctuations du billet vert face à un
panier de devises de référence, recule ainsi de 0,18%. 
    Le dollar bondit toutefois face au peso mexicain (+2,6%) qui est
tombé à un plus bas depuis la fin décembre. 
    De son côté, l'euro est en légère hausse face au dollar à 1,1144.
    
    PÉTROLE
    La chute se poursuit sur les cours du pétrole, qui perdent encore autour de
3% après un recul de près de 4% la veille, ce qui les conduit vers leur plus
forte baisse mensuelle en six mois.   
    Le contrat à terme sur le baril de Brent retombe à moins de 65
dollars et celui du brut léger américain (WTI) revient sur le seuil de 55
dollars, des plus bas depuis le 8 mars.
    
    A SUIVRE LUNDI : 
    Les investisseurs seront attentifs à l'indice chinois PMI Caixin-Markit
manufacturier ainsi qu'aux indices PMI et ISM définitifs pour le mois de mai en
Europe et aux Etats-Unis, où l'activité du secteur privé a été plus faible
qu'attendu selon les premières estimations.
    
    VOIR AUSSI:
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commerce
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recherchée-BAML
    ANALYSE-La Fed ne se laissera pas dicter sa conduite par le marché

    ENQUÊTE-La BCE a raté le coche pour les taux et sera encore plus
accommodante
    
    LA SITUATION SUR LES MARCHÉS
    (Certaines données peuvent accuser un léger décalage)
    
    
                                                           
  LA CLÔTURE EN                                            
 EUROPE                                             
 Indices         Dernier  Var.     Var. %   YTD            
                          Points                    
 Eurofirst 300   1453,05  -11,82   -0,81%   +9,14%         
                                                    
 Eurostoxx 50    3280,43  -37,72   -1,14%   +9,30%         
                                                    
 CAC 40          5207,63  -41,28   -0,79%   +10,08         
                                            %       
 Dax 30          11726,8  -175,24  -1,47%   +11,06         
                 4                          %       
 FTSE            7161,71  -56,45   -0,78%   +6,44%         
 SMI             9523,98  -17,99   -0,19%   +12,99         
                                            %       
                                                           
  Les valeurs à suivre à Paris et                          
 en Europe :                                        
                                                           
  LA TENDANCE A                                            
 WALL STREET                                        
 Indices         Dernier  Var.     Var. %   YTD            
                          Points                    
 Dow Jones       24930,7  -239,16  -0,95%   +6,87%         
                 2                                  
 S&P-500         2763,70  -25,16   -0,90%   +10,25         
                                            %       
 Nasdaq          7495,40  -72,32   -0,96%   +12,96         
                                            %       
 Nasdaq 100      7170,51  -74,89   -1,03%   +13,28         
                                            %       
                                                           
  Compte rendu de la séance à                              
 Wall Street :                                      
 "The Day Ahead" - Le point sur la                         
 prochaine séance à Wall Street                     
                                                           
  CHANGES                                                  
                 Cours    Veille   Var.%    YTD            
 Euro/Dlr        1,1153   1,1130   +0,21%   +0,00%         
                                                    
 Dlr/Yen         108,60   109,60   -0,91%   +0,00%         
 Euro/Yen        121,14   121,98   -0,69%   -4,02%         
                                                    
 Dlr/CHF         1,0028   1,0076   -0,48%   +0,00%         
 Euro/CHF        1,1187   1,1214   -0,24%   -0,60%         
                                                    
 Stg/Dlr         1,2625   1,2606   +0,15%   +0,00%         
 Indice $        97,9080  98,1420  -0,24%   +1,80%         
                                                    
                                                           
 OR                                                        
                 Cours    Veille   Var. %   YTD            
 Or Spot         1301,35  1288,50  +1,00%   +1,45%         
                                                           
  TAUX                                                     
                          Dernier  Var.     Spread/Bund
                                              (pts)
                                                           
 Future Bund              168,46   +0,46                   
                                                    
 Bund 10 ans              -0,20    -0,00                   
                                                    
 Bund 2 ans               -0,66    +0,00                   
                                                    
 OAT 10 ans               0,21     -0,00    +41,18         
                                                    
 Treasury 10              2,17     -0,05                   
 ans                                                
                                                    
 Treasury 2 ans           1,99     -0,08                   
                                                    
                                                           
  PETROLE                                                  
                 Cours    Précéde  Var      Var.%   YTD
                          nt                        
 Brut léger US   55,08    56,59    -1,51    -2,67%  +20,24%
                                                    
 Brent           64,68    66,87    -2,19    -3,28%  +19,45%
                                                           
 

 (Édité par Marc Angrand)
  
 
 
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