January 8, 2019 / 9:32 AM / 9 days ago

GESTION 2019-Des rendements légèrement positifs en vue pour les actions-Lyxor

PARIS, 8 janvier (Reuters) - Après une année 2018 négative pour toutes les classes d’actifs, Lyxor prévoit des rendements légèrement positifs pour les actions en 2019, avec des progrès en cours d’année sur plusieurs fronts.

“Le ralentissement de la croissance et la normalisation monétaire mettront les marchés à l’épreuve”, écrivent les analystes de la filiale de gestion d’actifs de Société Générale, sans toutefois céder au pessimisme ambiant.

Ils relèvent que les valorisations boursières ont baissé l’an dernier malgré une forte hausse des bénéfices, la faute notamment aux tensions commerciales, aux risques politiques et au resserrement monétaire de la Réserve fédérale.

“Des rendements légèrement positifs sont attendus en 2019”, lit-on dans la note de Lyxor. “Les bénéfices devraient encore augmenter en 2019, avec une stabilisation des marges des entreprises, mais un ralentissement de la croissance des chiffres d’affaires.”

L’affrontement commercial entre les Etats-Unis et la Chine, les incertitudes entourant le Brexit et le bras de fer entre Rome et Bruxelles autour du budget italien continueront de peser, reconnaît-on chez Lyxor, sans toutefois noircir le tableau.

“Les craintes relatives au commerce, au Brexit et au budget italien laissent entrevoir une période de volatilité début 2019 avant que des solutions ne se fassent jour”, écrivent les experts de la société de gestion.

“Puisque nous attendons des progrès sur chacun de ces fronts, les perspectives devraient s’améliorer d’ici un an”,

Dans un environnement instable, les actions devraient surperformer les obligations, avec la nécessité pour les investisseurs de diversifier leur portefeuille, dit-on chez Lyxor, où l’on adopte une position neutre sur les actions, avec une préférence pour les valeurs défensives et les titres de qualité.

Du côté de l’obligataire, les experts de Lyxor disent préférer les maturités courtes défensives dans un contexte de hausse des rendements et d’écartement des “spreads”.

Il est prudent de patienter avant d’acheter des actifs émergents, même si ces derniers devraient profiter de la fin attendue du cycle de resserrement monétaire aux Etats-Unis, disent-ils.

Les investisseurs devront non seulement adopter une position plus défensive mais aussi se tenir prêts à des ajustements stratégiques pour profiter des opportunités qui se présenteront, préconise Lyxor.

Voir aussi :

LE POINT sur les perspectives de marché 2019 des gérants et stratèges (Patrick Vignal, édité par Wilfrid Exbrayat)

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